等到通货膨胀完全失控的时候，一切都晚了 a/ F' _0 z! G5 c
3 \& n. Y4 c$ g$ y3 n( s% n. O$ x. y据加拿大按揭趋势网报道，随着高通胀和供应链问题引发的担忧加剧，加拿大央行将于明年4月起加息。$ J* t8 v- {* t% n% K
6 {/ h3 i/ X) ^2 h5 i1 z5 g
报道称，根据加拿大央行周一发布的第三季度商业前景调查，近一半的加拿大企业(45%)预计明年通胀率将超过3%。另有42%的企业预计通胀率为2-3%，只有10%的企业预计通胀率在1%到2%之间。8 ~2 t7 O4 F, [2 r5 E( _
7 t( i/ U% T5 A/ g/ v4 w: _0 {
通胀担忧在很大程度上是由供应中断加剧造成的，供应中断将限制销售，再加上劳动力短缺和加薪需求，这两方面都会推高价格。所幸的是，大多数企业认为通胀上升是暂时的。
, l& @: s0 G8 f7 H$ J, x" ]" r+ e) [5 T3 K3 S6 m+ ^+ R
商业调查对通胀的预测中值为3.72%，是2014年开始这项调查以来的最高水平。) ~8 |' q% h0 ?9 a
% {$ n4 g) u: @$ w' Z由于通胀预期是通胀的主要驱动因素，市场已经注意到了这一点，现在预计加拿大央行将被迫在2022年下半年之前加息。
+ c( X6 @& s3 U! k; \. M9 m& w/ I* q4 x! {& \2 l/ D$ v
据彭博社报道，隔夜指数掉期(OIS)市场目前几乎完全消化了明年4月份首次加息25个基点的预期。
% a$ T% h' P1 g- E! v) a- D
; O% Z0 @' d! C& Z% U其他市场观察人士也认为，加息可能会早于预期。富达投资(Fidelity Investments)的投资组合经理David Wolf表示，加拿大央行高估了经济的疲软程度，因此需要在明年下半年之前提高利率。
/ S* q, L; B* ]9 }5 s: D- _; D) ^( b) x
据《金融邮报》(Financial Post)报道，Wolf在彭博加拿大固定收益会议(Bloomberg Canadian Fixed Income Conference)上表示："央行认为有很多产能，但我不认为真的有，价格上涨的事实表明了这一点。"" H. F; Y7 n. B$ }
0 ]8 r6 j$ A& d$ Y" g: s T/ ~
他补充说，对2022年下半年首次加息的预期是错误的。“它会比这早得多。”4 ?& v S, a8 a, I
. E x6 \6 [2 E; Z: q" `相比之下，以下是加拿大各大银行对2022年首次加息的预测：(注意：其中一些预测已经滞后了几周):4 b% O# C% P. P: O
) F# r' w# s2 [: L
" t7 G# r$ f5 z( T9 ~- e3 y
8 `; n: B5 ]% y9 E( b( L; P* h7 r蒙特利尔银行（BMO）：第四季度增长25个基点，到2022年底隔夜利率将达到0.50%；6 S; o+ T* @! x) z% w m' S
2 Y6 A6 q ~. ~: d1 c8 \/ _7 _帝国商业银行（CIBC）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%；; T; { O, |5 {% \0 X7 S
, J! T* Q& j9 A6 P" ?' b国家银行（NBC）：第三季度上涨50个基点，到2022年底为1.00%；
6 j {- g" z6 J P/ s) a6 @, O
# y. l/ ]& m; {皇家银行（RBC）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%；6 h( C6 ]! B0 P
5 h! F9 `: g) R, U& r
丰业银行（Scotia）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%; |+ L0 C8 s! l' u: h
3 h8 f; l- z( S2 h0 x+ ]# P K/ k
道明银行（TD）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%。
: H4 g6 G0 E- g: t4 z: ?
; M$ {) w2 H' h+ o经济学家：最好早点行动4 |4 }7 J+ W$ h
8 u0 P) X7 Y& g6 w" ]帝银的经济师Benjamin Tal认为，有迹象表明加拿大央行可能会比预期更早采取行动，这实际上是积极的。7 S7 I) P2 {9 m! O2 O/ G) u6 C
5 o" i y( p9 I2 j. X; x
Tal定期开会为央行提供建议。他说，他鼓励央行“出于保险”，在2022年初或年中做出第一次利率调整。
& \! S! T8 a' X$ k. `, G' a# Q! W* C% _, V
Tal上周在加拿大抵押专业人士虚拟研讨会上表示："他们愿意提早而不是推迟行动，这令我倍受鼓舞。") Z) d$ x; W* U; _+ F2 n' z8 t! F
n* A$ r* m* S他指出，如果晚于这一时间，央行将面临追逐滞后指标的风险，这可能导致更严重的经济问题。. _! Q2 N8 `6 ]) J1 r
# P" ]+ ]4 W. ?8 Z) f
Tal说：“如果你追逐的是一个滞后指标，那么显然你已经迟了。你迟的时候会做什么？你会恐慌。当你恐慌时，你就会开始过快地提高利率。这种情况在其他任何一次衰退前都出现过。”8 O' @9 U" q; E$ }; A
1 X! f& Y' t2 O6 }3 }# G* W9 U! Z6 _& ~Tal继续表示，他对加拿大央行在2022年6月至12月期间加息75个基点没有意见。他说：“在我看来，这将防止浮动利率和五年期利率在2023年大幅上升。”( Q' c: t7 X' g! d+ |7 O
3 ^! n5 _* `3 A$ E( B各国央行纷纷退出量化宽松
|" U2 e& R8 j, t. c- T: W' `+ d' x' v9 j$ {" t
除了提高利率，全球各地的央行都将退出量化宽松(QE)形式的经济刺激。
/ h, H* N# }4 K# t4 z' y) O* t, z- K" `7 I; s* f
对加拿大央行来说，这意味着进一步减少其每周购买价值20亿元债券的规模。1 |) D* x1 D7 b
+ u( ?, q) S, {7 Y/ y4 {/ _市场普遍预期，在10月27日的下一次利率决策会议上，加拿大央行将继续缩减其量化宽松计划 ~) K0 a% l% c$ a2 s1 U9 {3 M; P
1 @0 a- b9 ?4 v6 Y& U5 E |
