钱真的是越来越不值钱了，收回来的钱比借出去的还少; A% y! [+ ^5 v. Z6 m
) |+ H$ f+ D$ P [11月18日，中华人民共和国财政部顺利发行40亿欧元主权债券。其中，5年期7.5亿欧元，发行收益率为-0.152%；10年期20亿欧元，发行收益率为0.318%；15年期12.5亿欧元，发行收益率为0.664%。# K7 K6 c. Y) y9 t4 S
+ p" g/ t8 S. |; a, C; N8 [" B财政部表示，此次发债是2019年重启欧元主权债券发行后连续第二年发行，取得了截至目前我国境外主权债券发行的最低收益率。其中5年期采用溢价发行，票息0%，首次实现负利率发行。9 Z% A$ p) E a4 \- s
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从簿记情况看，国际投资者认购踊跃，订单规模达到发行量的4.5倍。投资者群体丰富，涵盖央行、主权基金、超主权类及养老金、资管和银行等。
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% C% d* k* }6 e2 z, y" w& m1 G看到这里，很多小伙伴就不明白了：借100元最后可能还你99元，为什么在负利率情况下，投资者依然抢购呢？
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负利率为何还被疯抢？
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4 s; i* w+ l0 }: I8 l9 W: K" f$ s) w一是预期欧元利率将进一步下行。$ z/ s! Q, W9 [' b, B4 `5 L
) ^& Y% }( b, c2 \东方金诚首席宏观分析师王青认为，市场接受以欧元计价的中国负利率主权债券，表明投资者预期欧元利率还有进一步下行空间，这些投资者可以更低的收益率（即更高的债券价格）卖出负利率债券，从而获取正收益。
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L. _) I& y; }, g; }新冠肺炎疫情暴发后，欧洲央行货币宽松再度加码，欧元区负利率盛行，其中11月18日德国5年期国债收益率为-0.76%。
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2 O1 O4 Q- p# H二是中国主权债券信用高。5 k5 y7 }. L- K4 _
. O! U$ g: }; Z2 X) @" d# _中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，虽然这次欧元主权债券以很低的负利率发行，但在欧洲金融市场上，这一利率水平还要高一点。从投资者角度看，收益率相对来说并不低，是合算的。而且中国政府也不会存在信用风险，是靠得住的。
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& h0 J% `6 u" E- [4 A [% m" W王青认为，市场接受以负利率发行的中国主权债券，也显示国际投资者对中国主权信用抱有很高信心。
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x' b i* F0 v1 K2 I7 B据悉，标普全球评级和惠誉评级均授予此次发行的欧元主权债券“A+”评级，与中国“A+”主权评级一致。也就是说，中国的主权债券对外资来说更安全，投资风险比较小。2 q/ A0 B. d7 l# X7 U
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三是外资看好中国经济前景。
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中国民生银行首席研究员温彬认为，目前欧元区的存款基准利率已经是负值，欧洲多国长期国债收益率也是负利率区间，在此背景下，国际投资者抢购中国主权债券，实际上也反映了他们看好中国经济前景、对中国经济更有信心。
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( K9 ^' ?' H1 H4 b: |* F财政部表示，此次发行采用“三地上市、两地托管”模式，在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易所和香港证券交易所三地上市。, E" Q! o# d. @3 y
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在温彬看来，财政部顺利发行40亿欧元主权债券，有利于进一步推进人民币国际化，对于完善欧元主权债券收益率曲线具有积极的意义$ ~4 o3 N! z7 i9 D" ], ?
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