4月1日,总部位于丹佛的Whiting石油公司申请破产。1 G2 _' R B2 y6 f/ u
* n7 S2 j5 {8 c2 }2 ?% `6 ^ J! ?1 |+ q6 f. q2 P. t% G( Y8 H
f* _: K( g7 k据彭博社报道,面对跌跌不休的油价,特朗普政府目前正在考虑向美国石油生产商付钱,让他们将原油留在地下别开采,帮助缓解导致油价暴跌、一些石油公司破产的供应过剩局面。
: }" o1 D0 Q& S$ _2 W
3 U n" `* \0 ?8 w+ w: n1 H: t$ _- g
! `: r1 P7 r1 A( b6 E. o' P4 A
不愿具名的高级政府官员说,美国能源部已经起草了一项计划,补偿石油公司放弃开采高达3.65亿桶的石油储量,并将其算作美国政府紧急库存的一部分。
) s$ V/ J/ D& H+ S% T2 | Z
?& K+ k; a6 i; L. V% O6 ~/ b" ?
! v9 M, F: |2 ?. S. Q2 |
! H- d5 S% R9 l7 q$ g% g库存创纪绿飙升,油价等待需求恢复
1 V2 o* X. r4 V0 k3 v2 t. k' c* G D& r4 K& \* m
/ _, ~, t8 P \' X/ ?
2 w+ z6 M6 r; T* b4 z# {. D导致负油价的根本因素还是新冠疫情在全球的大爆发,使得原油需求急剧下降,库存迅速累积。9 _* y2 K+ s' v* f) r$ E
8 S. \/ a9 E4 J
/ G: f3 ^4 w; K0 @
1 Y' ? _3 y; A Z3 r
美国EIA最新数据显示,截至4月10日的一周,美国原油库存激增1920万桶,增幅创下纪录。汽油库存增加490万桶,至创纪录的2.622亿桶,炼油活动则触及2008年9月以来的最低水平。5 I$ D: W* f, G* s/ G4 u0 j G
+ b* V% @5 \0 b6 F1 r
0 E! ^6 N' |$ E, p! H: ^2 U
7 q/ \% s. ?9 Z( Y9 m& o# \中信期货研究指出,若以当前的速度累库,不考虑管道/铁路/水运等运输中的库存,美国的库欣库存将在四周后填满,四个月后填满商业库存,五个月填满战略储备库存。
1 H- b/ t2 q; Q9 O' T& l ~! Y: S1 ^# e
! l. w3 |( g- l$ n9 Y2 Q! e/ d, \! [2 ]7 N( U8 }; W
' T+ {5 i) X/ y5 |& v6 v4 |
( ~# b, s8 V/ D$ M3 e$ V3 m; d4 r9 P; m- X# w8 W: k' Z& h
. C$ O ~, ^1 T6 S# j4 \
3 q- V) ~0 Z0 E. J. ~2 t7 f
3 ]/ G. s1 K/ Y* ` - q4 Y F6 I: J% W
1 F% W; R& b8 N7 ?% e
# e" U0 F: h0 N1 P; P' l5 o. o- G
东证衍生品研究院报告也显示,陆上剩余原油和成品油库容理论上50天就能够填满,如果炼厂大规模降负荷,填满的速度将更快。
1 ~& F. k1 n! x; ^! k* V# d7 }9 a5 {. S0 E/ f4 g Q* D9 a) [( x9 F
9 @' \" F: Z2 L4 S
' P& \/ f( E7 t: X/ k1 O$ x5 J5 ]这就是目前摆在国际原油市场面前的难题。
+ w5 o; M1 X/ }1 ?3 c* n" Y2 O s$ Z/ u) ]/ k! I; B6 P
0 F2 T7 Q3 _* {! i, p$ y# {( q
# o, t* u( j5 c: f对于油价的前景,安紫薇表示,当前市场对于美国等“市场驱动”的减产存在诸多质疑。在需求处于冰点情况下,未来减不减产的核心不在于有没有协议,而是在于库容的极限,供应端需要对需求骤降作出的必要反应。+ }0 j9 Y7 x, c: `3 \ y) p
& z' f4 a( ` y4 Y! G2 r, ?) G% r# }& g6 U& p" |
' v# Y* V5 N% N2 P. H) a7 M
截至4月10日美国商业原油库容使用率已达到77%。炼厂开工率降幅已快速降至不足七成,随着时间推移,库存还将以惊人的速度累积,在此情况下页岩油也很难“搭便车”。此外,由于成本可挤压的空间相对有限,本轮资本开支的大幅调降将更直接的体现在钻探活动下降,暗示美国原油产量下滑的风险加剧。
5 S' T7 n1 ^ _: z+ F
, M6 e) _' L' c6 Y" z0 ]
: K3 M. L) b$ Z8 x
. e- E4 ~ @( u8 C0 n p8 I) b( X
) u; c+ r- P/ n) k! ~9 q1 l9 P, B“欧美地区部分国家实施严格的隔离封锁已接近一个月,然而新增病例数量下降缓慢可能使得封锁期限延长,需求何时可以启动依然存在很大的不确定性。在需求恢复前,主动或被动的减产对于延缓库存快速上升而导致的胀库将起到一定积极作用,但不足以支撑油价大幅上涨,原因在于油价过快上涨可能导致美国在内的产油国减产不及预期,使得上涨不可持续,我们认为油价形成趋势性上涨的核心驱动力在于需求恢复。”安紫薇说。
3 G( Z, \) x- U) e5 X7 V
+ ]5 d' r+ g" C5 E% m2 P4 a8 { J1 |! a" M3 ^$ x( [3 y6 o
% n! o7 D* L7 D
金瑞期货能化分析师胡玥则表示,目前市场焦点仍将集中于新达成的减产协议能否有效缓解日渐紧张的库存压力。
! J. h7 ?6 U8 ]
9 g& |: U2 D, H- _& P0 J/ V% i" \4 X* _5 [, [1 R
2 F3 n% y8 c( g
“从近日美国石油公司表现来看,其减产行为或比市场预期的更为积极,未来需持续关注减产尤其是美国页岩油减产情况和全球炼厂开工情况等。总体而言,虽然炼厂开工率低迷将使得油价仍将持续承受库存高企的压力,但是减产协议推进且效果未被证伪前,我们认为油价下方空间有限。”胡玥说 |