澳大利亚拉开降息大幕,美联储降息预期加强

在美联储下次议息决议（北京时间6月20日）前两周，美国圣路易斯联储主席布拉德发表演讲时表示，美联储可能很快就有理由降息，以便提振通胀。全球贸易紧张局势和美国通胀疲软，都令美国经济增长的风险不断上升，美联储降息“可能很快会得到保证”，同时，3个月与10年期关键美债收益率曲线倒挂也支持降息。
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$ |9 |( w5 ~6 y9 w) j+ F截至北京时间昨天凌晨，美国十年期国债收益率再度跌破2.1%，盘中触及2.064%的低点。另外，特朗普在周五突然宣布将自6月10日起对所有墨西哥输美产品征收5%的关税，这一消息导致十年期美债收益率曾在北京时间周一午后跌破2.1%，随后小幅回升。

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. h. e/ @5 S, j  x数据显示，5月份，十年期美债收益率已下跌约37个基点，6月第一个交易日再度下挫6个基点。而两年期美债收益率在6月3日下跌至18个月新低1.82%；30年期美债收益率盘中一度跌至2.52%，为2016年11月以来的最低水平。

布拉德认为，美联储“面临的经济增长预计将更加缓慢，由于全球贸易体制的不确定性，经济放缓的程度可能比预期的更严重”。此外，通胀和通胀预期都低于目标水平，而美国国债收益率曲线发出的信号似乎表明，当前的政策利率设定过高。
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城隍珠宝资深交易员蒋懿佳向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，首先从货币政策角度来看，美联储停止加息是此前金价稳定的一个契机。从大环境来看，金价从年初以来维持在一个相对较为平稳的水平，主要还是货币政策的影响。但是，此前由于美国经济数据方面增长强劲，冲淡了市场对于货币政策的支撑作用。

最新的CME Group“美联储观察”显示，6月份，美联储降息的概率已经上升至16.7%，而全年降息概率已经达到94.1%。周四，美联储副主席Richard Clarida表示，如果经济放缓的实质风险比美联储目前的预期更高，政策制定者随时准备好调整进入更宽松的政策。

北京时间6月4日，澳洲联储宣布下调现金利率（Cash Rate，澳大利亚基准利率）25个基点至1.25%。这是澳洲联储自2016年8月以来的首次降息，此举是为了应对疲弱的通胀和经济增长，以及不断上升的失业率。

% U' _/ g, V8 J8 T* @澳联储在政策声明中表示，尽管全球贸易争端引发的下行风险有所增加，但全球经济前景仍然合理；国际贸易增长仍然疲弱，不确定性的增加正在影响一些国家的投资意向；大多数发达经济体的通胀仍处于低位，失业率较低，且工资增长加快；全球金融形势依然宽松；长期债券收益率和风险溢价都很低；在澳大利亚，长期国债的收益率处于历史低位；银行融资的成本也在进一步下降，货币市场息差完全扭转了去年的涨幅；澳元在过去几个月小幅贬值，目前处于近期窄幅波动区间的低位。

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2 O  Y/ ?( L! D8 N值得注意的是，6月4日消息，法国三十年期国债收益率跌至1.2%左右，创2016年年末以来最低水平。

而日本央行行长黑田东彦曾在日前表示，全球经济依然面临不确定性，包括贸易紧张局势和英国脱欧等因素。持续的低利率会改变金融机构的风险偏好，从而影响金融稳定。日本央行政策审议委员樱井真也表示，如果经济形势发生变化，可能需要考虑进一步放松政策；在必要情况下需考虑采取措施减轻宽松政策负面影响。

蒋懿佳认为：“近期，由于美国一些经济数据较为疲软，因此重新加深了市场的印象。这是一个大的货币政策影响。我个人的看法是利率拐点暂未到来，但将维持目前水平，美联储还将继续紧盯主要的经济指标来衡量货币政策是否适当，无疑是从另外一个角度支撑了黄金市场。”
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中国银行国际金融研究所研究员范若滢则向每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者表示，近期，澳大利亚、新西兰、印度等国纷纷开始降息，货币政策转向偏宽松。整体来看，全球流动性开始从不足变为相对宽松，拐点临近，美债收益率明显下行。

范若滢表示，在此背景下，给了我国货币政策更多的调控空间。考虑到“稳增长”是当前我国货币政策的重心，未来进一步加大货币政策逆周期调控力度的可能性较大。
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