富国银行加入警告行列，其发布报告称，作为观测衰退的重要指标，投资者应当密切关注美国国债收益率曲线，而几条收益率曲线中，1-10年期的美国国债收益率曲线的预测能力最强。+ T1 d0 x5 @; Z1 }# \ s# G
9 y5 G3 ]6 P f |/ B+ T 本月早些时候，随着美联储不断上调短期利率，2-10年期美国国债收益率曲线趋平，美国10年期国债与2年期国债利差创11年来最低。
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在上周的报告中，富国银行分析师Brian Rehling称，相对于其他几条国债收益率曲线，1-10年期的美国国债收益率曲线预测能力可能最强。5 |( q! H* h; u1 S$ h9 R$ i0 Z0 w
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在如何观测上，富国银行也给出了自己的限定条件，其认为投资者应当关注对于利率曲线反转（利率倒挂）的定义：相关的长短债利率倒挂应当最少持续4周，或相关的倒挂利差突破25个基点。“（但在这两个方面），我们重点关注持续4周的利率曲线反转（利率倒挂），该指标比利率倒挂突破25个基点的关键值能提供更多的信息”。0 H9 {: H7 L$ X; ^: m6 x3 D
( _' s1 W! m$ ]( d- f$ I% r6 A 但对于美国国债收益率曲线（倒挂）是否能够预测经济衰退市场上存在不同的声音。
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. W4 Y( |2 m9 W1 Q, A) p 前美联储主席伯南克认为，从历史上看，收益率曲线倒挂的确是很好的判断经济下滑的信号，但现在可能已经不是了，监管的改变以及量化宽松政策都导致其市场信号意义被扭曲。他称：从短期经济前景来看，我们看到的一切都很强劲。. x- h; Y; O: F8 Q& c8 [( h9 t, h
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在上一轮美国经济衰退前，美债收益率曲线是在2005年底开始倒挂，紧接着2006年2月伯南克就任美联储主席，2007年6月美债收益率曲线结束倒挂状态，但半年后美国经济就进入了衰退。* ]# p9 ^/ C6 J% y1 [
4 n$ Z/ O8 k2 b' T( \ 之前，摩根士丹利曾发布报告称，预计令美股市场闻之色变的美债收益率曲线倒挂将在2019年中期到来。+ b5 Y: o6 B* M8 X d
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4 d' Z" |$ @6 f/ ]% ], s 如果美联储不予考虑我们预想中金融状况收紧的状况，还在2012年12月份坚持加息，我们认为，美债收益率曲线的某些部分将在今年持平，或出现倒挂。5 U0 Y# I4 ` i( U
6 i! t1 [) _4 {( ]2 o! j3 L. j 摩根士丹利预计，今年年底，10年期美债收益率将跌至2.75%，到了2019年中期则进一步下跌至2.50%。届时，2年期美债收益率应保持在2.55%的水平，收益率曲线由此出现倒挂6 S( g) L2 j- B
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