如果从4月2日算起，则人民币对美元汇率的“中间价”下调了4907个基点，也就是从“6.2764元”（兑换1美元）下调到了“6.7671元”（兑换1美元），相当于贬值了7.3%。+ R) B/ U- G) j2 S ~$ e
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中间价，只是外汇交易中心结合“前收盘”等因素给出的交易参考价、基准价，带有官方性质。在外汇交易中心，每天实际交易价格（在岸价）允许围绕着中间价上下各2个百分点波动。目前人民币对美元在岸价为6.8067。% T" J9 y: O6 c k
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而在香港等海外市场，还有“离岸价”。比如我写这篇稿件的时候，人民币对美元的离岸价是6.82，走势是这样的：( x, }2 Q* D: O3 O1 e4 ~* g9 Q
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6 F+ }$ }. @: B% y- u 右侧突然的“拉升”（贬值），就是在中间价公布刺激下产生的。人民币“离岸价”的周K线图则是这样的：
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通过上图，我们可以清晰地看到过去一年多人民币对美元汇率的变化。) x( F3 M A5 v1 T
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那么问题来了：人民币为什么贬值？将贬到什么程度？年内会破7吗？对实体经济、股市、楼市等都将带来什么影响？# p, @3 D% }" \# c1 T3 F
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1、人民币贬值，跟中美利差变窄有很大关系。美元不断加息，今年已经加息两次，可能还会在9月和12月加息两次。利率是资金的价格，美元利率不断提升，而人民币利率没有提升（还在定向降息）。利差变小，自然会带来贬值压力。
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1 {/ Q# Q0 y+ e1 H" S* K/ k 2、人民币贬值，跟贸易摩擦也能扯上关系。贬值，可以在一定程度上抵消“加关税”的影响。" j) v4 Z# \+ O4 o: V
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# }, Z( T3 d* L5 h2 M6 s 3、有不少人预测，人民币对美元汇率年内会破7。我的看法是，最好不要破7；即便是破7，突破幅度也不要太大。否则，会产生负面作用。人家也会贬值，或者使出别的招。何况，欧洲日本或许也会有看法。# y; E( C1 W+ ^( @# ?" v
7 q/ K( @; J% q; e' y p 4、贬值如何影响实体经济？一方面，让进口变贵。比如石油、天然气，这些东西会变贵，从而影响CPI。当然，也会让民航等（贬值受损概念股）成本上升。但贬值对大部分制造业构成利好，有利于保住国际市场的份额，保住就业岗位。熟悉我专栏的读者都知道，我一直反对人民币过度升值。
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# r U G$ }1 q6 d 5、整体而言，人民币适当贬值是有利于实体经济的。过去一年的升值（从2016年末的6.96升值到今年3月的6.24），有点勉为其难了。所以，贬值是利好，不是利空。是让人民币更接近市场汇率水平，而不是远离。
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5 m( V' U0 q& d# \# ]+ z- R7 N 6、贬值会让资金流入还是流出？这个问题要分开来看。如果人民币汇率高估，则热钱流出的动力会增强；反之，人民币被低估，则热钱有流入动力。但事情是复杂的，在人民币升值过程中，热钱会流入；在贬值过程中，则有流出的压力。所以，如果人民币希望找到一个新的均衡点，最好以较快速度完成贬值过程，这样就可以减少资金流出压力。
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2 Q2 @) u( q8 l 适当快贬，然后戛然而止，甚至在结束时发动一波反攻，是央行的首选打法。这次一定也会这样。/ l; k/ M4 O l+ l% e
3 z4 H" U" i3 _+ Z9 f9 Y 7、人民币贬值，对楼市和股市的影响，也跟上面说的有点类似。贬值是中长期利好，但贬值过程中带来心理影响，股市至少会跌。人民币贬值，会让大多数产业受益，最终有利于股市；人民币贬值，会让中国房价跟国际房价比较的时候，显得更加合理。当然，对于一些有较大境外借款公司来说，财务成本会提升。! V ?+ k# }, h& {# W. e
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8、个人需要换外汇吗？如果你一年内有子女要出国留学，或者子女正在留学，换点外汇锁定留学成本是应该的。纯粹投资角度，6.8附近再换美元，未来一年或许收益比人民币银行理财高不了多少。除非这个世界出现黑天鹅。
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换了外汇，如果不能出境投资，则境内投资渠道比较少，收益比较低。所以，中国人的美元分为两种：可以到境外投资的，不可以到境外投资的。如果是后者，意思其实不太大。$ {& x& v' T+ M% J
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9、中国这一轮经济下行压力如何解决？其实我之前就开过一个综合药方，现在再说一遍：人民币贬一点，银行印一点，财政赤字、地方债余额增加一点，经济发达地区大基建多搞一点，改革开放继续深化一点，楼市股市活跃一点。
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) P; V3 m. t F3 g9 Y# S. {% \ 10、人民币贬值会加剧当前的“局部债务危机”吗？或许会，但影响不大。目前的债务风险，仍然在国家掌控之中，是定向清除一些行业和企业（让其退出市场）。所以，没有什么值得担心的。央行已经定向降准，也开始了定向降息，次级债已经可以用来到央行兑换MLF低息贷款，你有什么可以担忧的？除非是你需要退出的行业老板，或者员工。
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2 E: ], v5 R+ ?. C/ J 记住这句话：人民币贬值，对大多数中国人来说是利好！过分升值，才是利空
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