房价一路高涨，居民杠杆率（居民部门债务余额/GDP）随之一路上扬：统计显示，居民杠杆率从2008年时的18%，攀升到2018年一季度的50%。短短十年，翻了两倍。
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* X N. k: p" B2 T# |- |- A1 a 这几年，新增住房贷款不断创出新高，几乎撑起银行贷款的半壁江山：2015年居民新增贷款3.87万亿，占当年全部贷款的33%。
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2016年新增居民贷款6.33万亿，占总贷款的50.04%。2017年的增幅虽然有所下滑，但也创下了7.13万亿的新高，占比高达52.7%。
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在居民贷款里，高达70%以上都是中长期的房贷。
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- `1 K0 J9 h: N! @ 而在短期贷款里，不乏通过消费贷、现金贷等方式违规流入楼市的贷款。- T2 t3 Q$ P; W0 P( D
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与此同时，收入的增速却远远没有跟上。2006年，负债收入比还只有18.5%，2018年已经高达77.1%。
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一方面，房价高企，金融去杠杆，而居民在拼命加杠杆——高房价，贷款的绝对额度增大，而在贷款比例中却不高——同时消耗了更多的可支配收入，贷款增多、而可支配收入下降，消费如何不下降呢？- ~: [! _" q& L0 j) P
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当房价远远超出收入水平，一二线城市的房价收入比普遍高于20时，即便居民能够挤上房价上涨的顺风车，也会因为首付和还贷压力，而被迫削减消费。
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* ?3 w+ [) w3 i: u5 p7 K6 [/ R 尤其是对于那些六个钱包凑首付的购房群体，消费挤压效应更加明显。掏空祖孙三代的积蓄，才勉强挤上房价上涨的列车。( u# ]6 \& E; `
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且不说父母祖辈的养老、医疗负担重压在身，即便是归还房贷，都会压得喘不过气来，哪还有富余的资金进行消费？* ^6 ~& @5 t1 [1 v5 V
2 v4 T* X$ q6 M% l' G% T0 z 工行董事长在最近演讲时表示，2010～2017年的居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，降幅达到了一倍；而与此同时，居民家庭债务占GDP的比重已升至49%，几乎占了GDP的一半。, P6 o! u/ e( r
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在居民贷款里，高达70%以上都是中长期的房贷。
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而在短期贷款里，不乏通过消费贷、现金贷等方式违规流入楼市的贷款。; _3 Y9 q3 a0 N; _3 _1 \* \: I) t
' p+ j) N0 h+ E6 C1 @( [5 B c 与此同时，收入的增速却远远没有跟上。2006年，负债收入比还只有18.5%，2018年已经高达77.1%。2 w2 z* ?% D, ], t1 x9 E. e
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7 M& }$ n. n& r- e7 A, S 一方面，房价高企，金融去杠杆，而居民在拼命加杠杆——高房价，贷款的绝对额度增大，而在贷款比例中却不高——同时消耗了更多的可支配收入，贷款增多、而可支配收入下降，消费如何不下降呢？
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2 z' z/ C- y; I: \ 当房价远远超出收入水平，一二线城市的房价收入比普遍高于20时，即便居民能够挤上房价上涨的顺风车，也会因为首付和还贷压力，而被迫削减消费。/ J( e+ G0 ?' z0 c9 e6 [
* I3 [4 ~# m, V. M# v 尤其是对于那些六个钱包凑首付的购房群体，消费挤压效应更加明显。掏空祖孙三代的积蓄，才勉强挤上房价上涨的列车。
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9 Q; g$ k1 q$ } 且不说父母祖辈的养老、医疗负担重压在身，即便是归还房贷，都会压得喘不过气来，哪还有富余的资金进行消费？
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/ b) ]4 T8 H% k. o. @; m 工行董事长在最近演讲时表示，2010～2017年的居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，降幅达到了一倍；而与此同时，居民家庭债务占GDP的比重已升至49%，几乎占了GDP的一半。/ }; J1 V5 \1 ^4 r
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