中国经济举债投资再没以前有用

IMF亚太部副主管Markus Rodlauer在彭博电视表示，中国进一步增加债务和投资的边际效用已经下降。

: N1 D# e5 p, K- ]4 l* ^　　“我们将会看到进一步举债的效果越来越低，最终他们可能不得不成倍地举债，”他说。“目前扩大投资和债务的模式是不可持续的”
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2 M) t0 j5 V; B5 m　　值得注意的是，国际货币基金组织(IMF)最新上调了2020年中国经济年均增长率预估；同时警告说这可能付出债务上升的代价，这加大经济增长面临的中期风险。
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　　IMF在周二发布的第四条款评估报告中表示，从2017年至2020年，中国经济将平均每年增长6.4％，而一年前的预估为6％。IMF工作人员估计，居民、企业和政府的债务将从去年的相当于GDP的242％，到2022年升至近300％。
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6 Q. l" d! Q4 B5 J　　“鉴于增长势头强劲，现在是时候加紧去杠杆的努力了，”IMF表示，“需要加速改革进程，以确保中期稳定。”
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/ r1 G' D" e1 g. U( D+ B+ g　　可持续的信贷
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　　IMF表示，中国正在向更可持续的增长转变，决策层已采取初步措施来促进私营部门去杠杆，信贷增长和企业债务增长速度都已放缓。该机构指出，减少工业产能过剩，加强地方政府借贷政策，解决金融业风险，这些方面也取得了进展。

2 ~( R6 H4 O( ~4 r) R7 J6 R　　但IMF指出，向私人部门的信贷2016年增长了16%，是名义GDP增速的两倍；信贷规模达到经济产出的约175%，自2008年以来增长了约80个百分点。IMF的工作人员估计，从2012年到2016年，如果信贷增长速度更为健康，应该使得国内生产总值(GDP)增速保持在5.5%左右，而不是7.25% 。

* k6 m% o- b4 B' {) i! [　　IMF称，由于去年刺激措施的势头，今年的经济扩张速度预计持平在6.7% 。它说，通胀率预计持平在2%。未来的目标应该是决策者更加注重增长的质量和可持续性，而非定量目标。为了发展更可持续，中国必须提振消费，降低居于高位的储蓄率，而加大在医疗保健和养老金上的支出有助于实现上述目标。中国的储蓄相当于GDP的46%，是全球平均水平的两倍多。

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