《金融时报》文章全文:
/ g7 z; `8 e0 R! V9 I: A" q$ K4 w- P! t2 T2 K% O9 \. m6 c
一个由中国一家高科技公司设立、用来存放网络购物剩余资金的货币市场基金,以1656亿美元的托管资金规模,成为全球最大的货币市场基金。
) t4 `7 k4 B) D2 G( r, T' K7 J! i
3 S! s$ ^$ h/ B$ D$ r 阿里巴巴设立四年的余额宝基金,已超过了规模1500亿美元的摩根大通(JPMorgan)美国政府货币市场基金。: o3 H, q6 A+ w7 _# S8 R$ l
# J. u( y' t# o' w" D
该基金的快速增长,凸显出中国高科技集团在人民生活中、以及在对金融等政府控制产业的颠覆中扮演的无处不在的角色。
8 a) `( o) ?/ s) s; S8 ] x6 r" ~* ^+ g
2 d; N1 ^) {' U* J1 b: G+ ` 当蚂蚁金服(Ant Financial)注意到其客户账号中日益增加的现金时,这个阿里巴巴主管支付业务的关联公司转向了基金管理。客户账号中的这些现金,是用来购买从咖啡到出租车服务再到冰箱的各种商品的。9 m. T q8 Q6 X3 C" l
& [# f9 U. r. k. i% r& K 通过将这些资金归并入一只基金,蚂蚁金服得以为富余资金提供回报——这很像英美经纪商在上世纪八九十年代对客户资金的处理方式。这只基金的回报率是3.93%。
- l# v' _$ v C: u5 [/ B0 J* c$ y4 W! T! Y+ W/ H9 t
o: j6 D, Y+ E4 m4 Y
3 [7 d, L6 K# o) m7 } k: u I7 H
( ?. ?' x2 X3 Q' W+ t# S0 }
2 n, N) v" [- `; R" j
" K+ x6 y: J- k4 x
- g) B0 q* j: K& H0 j4月27日余额宝7日年化收益率为3.9650%
+ w0 o: V5 H# s- W( F; H) a: o5 G) v' i! v5 z+ R9 L! i, v
8 A4 }! ?3 C( N
& E/ F" ^6 J+ o, e
惠誉评级(Fitch Ratings)基金和资产管理机构评级部主管阿拉斯泰尔•休厄尔(Alastair Sewell)表示,尽管全球预计会出现类似的颠覆现象,“直到今天我们一直没有在全球类似谷歌(Google)或Facebook这样的公司看到类似安排”。
- S$ W ~" K) x, b
5 `6 l& f9 C0 L. } 中国咨询公司咨奔商务咨询(Z-Ben Advisors)董事总经理张磊德(Peter Alexander)表示,该基金的规模令蚂蚁金服能够与银行通过议价得到更高利率。这一基金的巨大规模还证明,它的吸引力是如此之高,以至于客户对此的回应是将资金从银行账号转出并转入其支付宝(Alipay)数字钱包中。
2 _/ J- f* F+ ~4 ]6 y& q" f! ]9 R+ E [7 |3 e+ h; L W
他说:“由于蚂蚁金服拥有如此多的个人账号,他们得以拥有与银行议价的能力。而由于存款期限极短,他们还拥有极高流动性。”- j$ Z. {3 `0 }7 U( b' u+ u
8 c( k1 e, x7 R: J; s, [
张磊德表示,该基金的规模令它可以“经议价获得更高利率。银行需要存款才能放贷,而这些资金正是存款”。
2 j7 a8 v) @) d+ p( ^
+ ~0 e6 J3 {; \) l; p 余额宝迅猛增长之际,其他货币市场基金正遭遇低利率压力。在美国,类似摩根大通旗下基金的政府债务基金的规模曾在去年大大膨胀,原因是监管方面的变革令资金更倾向于从投资于企业债务的“主要”货币市场基金中转移出来。不过最近几个月这一势头已然减弱,而余额宝的资金流入却依然保持强劲。
/ l5 ?( s, P# g8 r# N |& I: R( J2 a( [) H
对于如此规模的基金,分析师认为其中的风险并不高。惠誉基金和资产管理机构评级部驻上海联席董事黄莉表示,大的单一投资方的缺席,降低了资金重新分配的可能性。. k( W: _2 }! R7 E, O9 e7 l' s* K
! x( ^8 E; m: P/ q6 d2 w% c+ @, H7 n 她说:“散户投资者通常会显示出羊群效应,因此理论上说他们是有可能同时赎回的。在这种极端情况下,可能会有必要抛售资产。”
* p+ M: G7 H: ^+ t$ D" r! m v$ D5 P2 b
将余额宝排名为全部基金规模第七的晨星(Morningstar)中国研究组主管王蕊(Rachel Wang)则补充说,该基金要面临信用和流动性风险。她说:“考虑到余额宝的庞大规模,流动性风险或许会比其他基金更高。”' c* {6 ?& J* S8 w$ p( P; ?
, @( o) z% k; a. ^. m0 f9 x 中国其他高科技公司也已进入该市场。腾讯(Tencent)理财平台理财通(Licaitong)已经和多家金融机构一样,与智能手机制造商小米(Xiaomi)一道推出货币市场基金及其他理财产品
" N! L8 K, ~1 r# l5 h3 a5 [
+ m% _' ?( n' B) W; ~2 L. T& T k. o |