中国需8万亿刺激计划才能保证6.5%增速

2008年金融危机时期，中国政府为度过危机难关，推出4万亿刺激计划。通过大举在交通基建方面的投资，拉动经济。
5 u! C- @$ u5 Q2 p" S, R$ c% u! z" W

: Y9 d" [' [, y* T- M　　本轮经济经济下行时期，刺激计划还管用吗？还需要投资基建吗？需要拿出多少万亿计划？

0 i: `4 @9 M- x% v8 J# }1 G& [( W; a# B
　　彭博经济学家陈世渊撰文称，作为一个4.7万亿元人民币、3年期公共交通基础设施开支计划的一部分，中国政府今明两年拟支出3.4万亿元（5,100亿美元）。但上述支出并不足以维持经济当前的增长步伐。


　　彭博Intelligence Economics的预测模型表明，如果政府想要把增速保持在6.5%的目标水平附近，那么2016年和2017年在公路、铁路等交通运输项目上的资本支出合计需达到8.4万亿元，较上述计划规模高出一倍有余。
( g2 ]3 l) T* ~: d' g+ B8 E: b4 ]
& M8 L# j2 m( g$ D$ ?
; h2 `$ r" A) i3 T" R+ v　　中国政府能够设法做到，但这会阻碍经济再平衡计划的推进，并加剧金融领域的风险。这或许就是本轮经济改革发力供给侧，而不是需求端。毕竟8万亿是一个太大的数字。
. B. h( b! r2 O5 U# P9 y
6 ~2 `# ~( w/ `( n0 b2 A
* E$ J% r. C6 B　　中国发改委和交通运输部在5月份发布了一项3年期交通建设计划。该计划的重点是，政府承诺投资4.7万亿元用于303个横跨铁路、公路、港口、机场和地铁领域的大型项目。政府希望利用交通运输投资来支持GDP增长，促进国内贸易和劳动力自由流动。这一计划未能引起多少市场反响

. ?: l6 |7 d  S/ k. b

　　该政府计划的资金分配如下：2016年2.1万亿元、2017年1.3万亿元、2018年1.3万亿元。就其本身而言，这将意味着2016年至2018年交通运输投资将呈负增长态势。在2015年，铁路、高速公路、港口和地铁的总投资额为3.17万亿元。
5 k; g" S" r+ d8 P: q) c3 m: R
4 {- L8 ?: V  X9 ~* _7 \
: u8 f( u5 e" n/ A$ B3 K　　彭博的中国预测模型显示，为抵消制造业和房地产投资低迷的不利因素，维持6.5%以上的经济增长率，2016年和2017年的交通运输基础设施投资需要分别上升至逾3.8万亿元和4.5万亿元。
; [* O+ J) s/ b% g) A+ x

2 m; N. y' i  C9 t! f/ L

% B+ k/ q: S8 {' f　　该计划并不排除超支的可能性。在2010-2015年的十二五计划中，政府承诺了2.8万亿元的铁路建设支出。最终支出为3.5万亿元。这一次，通过把预估 5.4万亿元的今后10年铁路投资集中在前期进行，就有了增加开支的空间。更重要的是，公共开支意在起到促进作用--促使地方政府、国有企业和民营企业共同投资，让他们提供保增长目标所需的额外资金。

2 A+ R- j, t' d9 H/ c

0 u" A+ {; N0 Z$ V. i9 Y

: R+ A, A' i- J2 ?5 B) c　　加大交通运输支出的一个替代方案是，提高对水、能源和其他项目的投资份额。
" S7 _0 H8 ~6 v* e1 O' R% E$ u2 h

　　从过去几年的增长率可以看出，从交通运输向其他形式基础设施支出的转移已经开始。政府可以重新平衡基础设施支出，优先确保清洁用水和可持续能源等领域，这将降低修建无用之桥的风险，


$ k; x# T4 u7 O7 f) p: q1 L　　不管是用哪种类型的基础设施开支来提振增长，资金筹措都将是个挑战。
" R/ `9 a; Q6 l' g" X! \

, m* H; l# T' f  F' _　　2016年和2017年的8.4万亿元巨额支出，将需要银行放贷继续迅速扩张。为这种水平的投资提供融资，会加大银行资产负债表面临的压力，增加他们的不良长期资产。鉴于对投资浪费和金融体系风险的担忧，接受更低水平的增长率可能成为一个更有吸引力的选项
# J0 {8 B( v0 |, p$ `

顶你一下，好贴要顶！