路透称，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。
* T8 O8 q9 u+ [* b
' [$ W' |1 ~( Y) ~9 N 不到一年前，大型页岩油生产商还声称，他们需要油价在每桶60美元以上才会生产更多。而在油价出现数十年来最惨烈的暴跌之后，现在有些生产商表示，比这低得多的油价，也会让他们考虑是否增加产出。1 t; Z2 i# ^/ X6 k
8 G- ~" c; T% u) j* R' A B# C% u
这些最新言论凸显页岩油产业韧性十足，但也相当于向对手和交易商发出了警告：美国原油产量回落或许帮助缓解了全球供应过剩，但回落势头的持续时间可能短于一些人的预期。* S% O/ A3 I' e5 v) M) [+ Z
5 A6 T* f+ A- u" H
亿万富翁Harold Hamm旗下的Continental Resources Inc （CLR.N）财务长John Hart上周表示，如果美国原油CLc1达到40-50美元区间的低到中段，该公司就准备提高资本支出。这样的价格区间使其可以把2017年产量提高逾 10%。2 d( r. ?+ Q/ g" T9 i' W! o, l) |6 B/ q
; f$ W6 x p! P# J Whiting Petroleum Corp （WLL.N） 董事长兼执行长Jim Volker对分析师表示，将在3月底前停止压裂新井，但如果油价达到每桶40-45美元，将会“考虑完成部分油井”。不到一年以前，这家美国北达科他州 巴肯（Bakken）页岩油田最大的生产商仍处于支出模式，当时Volker表示如果美国原油达到70美元，可能部署更多钻机。* M2 [, p4 N: |$ r: h- y$ \3 C
& L+ V/ R. g* c
虽然这些言论不乏谨慎，但还是让人看到，成本急剧下降和效率快速提升已把美国页岩油变成了一只重要力量，让石油输出国组织（OPEC）中的巨头寝食难安。当初，竞争对手认为美国页岩油是成本较高的边缘领域。
( l: b( s: ]3 E$ m/ \* C1 F( f. t4 ~% D
灵活的页岩油生产商通过削减产出，正在帮助减缓跌幅已将近70%的原油跌势。但如果原油开始从当前略高于30美元水准反弹，他们将快速增产，也可能限制油价反弹。
$ x" D, [- g0 w6 x V
6 I/ c# F0 F& n. O) V2 @ 页岩油产量回归的威胁“令油价上行空间受限”Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，“如果需求或经济方面呈现一定看涨前景，他们会努力抢占先机，甚至会更快增产。”6 {1 v/ x, `8 u0 g
2 k% I8 o. d8 A
一些产油商已经开始对未来产出进行对冲操作，预计2017年油价将在每桶45美元附近。这种对冲操作可为将来的任何减产情况降低损失。
; A" F5 n& J% f& B9 o: T# ]# T' J! A1 {. S
全球雄心
6 p0 ~0 v7 X# z# ]9 ?7 e1 h% F9 b9 c8 r7 [& O( S- g; N% B6 r
目前油市正经历1980年代以来最严重的下滑，虽然听起来似乎是给数十家负债累累的页岩油生产商敲响了丧钟，但也加速了水力压裂成本下降以及开发中技术的改善。
* ~4 }9 P7 v, k
% s5 I& F, r0 T, `1 k" g) g. T 比如Hess Corp． （HES.N），去年该公司Bakken地区页岩油新井成本削减了28%。北达科他州每15桶原油产量中就有它一桶。7 s3 ^+ d2 k5 G5 n
' Q& ?) Y+ P5 t. M" _9 |! T 如今OPEC已不再愿意遏制供应以提振油价，沙特阿拉伯石油部长欧那密上周称全球油市的现实十分“残酷”；在这种境况下，之前用于丰厚利润的招数现在已成了活命的法宝。
* b* U. y/ H! o2 q6 w# b- L* W4 J9 Q! N( _& N0 M# Y+ S) d# K
尽管德勤审计和咨询警告称，三分之一的美国产油商可能面临破产，但领先的页岩油生产商表示，他们的雄心并不仅限于打败国内竞争对手。
% I8 H S( }4 r+ m( g7 W% e6 Z8 B {/ Z8 \2 W6 P3 j. ?
“我们已经不再满足于美国水平页岩油低成本生产商的境界，”EOG Resources Inc （EOG.N）董事长Bill Thomas上周五称，“EOG的目标是要成为全球市场中富有竞争力的低成本产油商。”" y3 H; _8 F7 \0 O
v) Z) L5 `6 N# h9 S( i Thomas并未透露油价到何种价位会刺激EOG在今年增产；但指出该公司备有3，200处优质井位，如果油价达到每桶40美元，将可产生30%或者更高的回报率。% D( a4 U- ]; d: i' [. N2 m
- L" l. J5 H% H# w, g6 \ Apache Corp （APA.N）预计今年的产量最多将下降11%，但如果今年油价平均在每桶45美元，则将可能实现与2015年在北美地区的产量齐平。
. a# ^& m7 f1 p% M3 S3 I! K( r# o. p4 j8 i" t# n
页岩油生产商能如此快速行动的一个原因是，他们已钻探好的油井处于创纪录水平，只要裂解就能把藏在页岩里的石油开采出来。
1 v. K! W2 P, r4 G; H1 X$ L# c0 z3 F
- E% A+ X5 J, k' M. E2 W$ ] 据矿产资源部的数据显示，美国页岩油发源地--北达科他州12月就有945口这类油井，而2014年中油价处于高位时仅为585口。随着像Whiting这样的公司继续钻探但推迟裂解，这类油井数量不断增加。
% M' [: S/ Y. L3 X/ k3 R& l# ^/ k7 Y- J# O5 p% f# b
一些人警告称，对这些未完工的油井进行裂解只能给供应带来短暂的提振，产量若想持续增长就需要进行高成本的新油井钻探，而这需要油价达到更高的水平。6 p8 r( ~. {; u/ p
% `6 P* G4 e2 ^2 o/ L/ q7 V “油价需要升至每桶55美元，我们才会看到有人计划新的生产，”油气公司Frost & Sullivan的业务开发负责人Carl Larry说。
# J H% @& o& f2 D7 j- o, B* S1 `0 T4 X- ]+ D5 M$ D2 w
的确，油价能否很快回升至每桶40美元甚至都很难说。摩根士丹利和澳新银行预计今年全年平均油价在每桶30美元出头。2 K" M' }) |# R, {( Q" ]; ~1 A
7 O, V5 M0 Q. q% L) s r
一些分析师还警告称，在油企自2014年底裁减了数以千计的工人，并闲置了超过四分之三的活跃钻机后，快速恢复钻探或许会难度很大。5 x, u) ?1 Y1 U
, @- u- q8 ]. T r2 P% x1 x 即使连经历过去多轮油市兴衰周期的资深人士也不能肯定，一旦油价开始复苏将会出现什么情况，因为油市上次在10年前出现大幅上涨时，页岩油甚至都还没有出现。
: s8 _( F5 {& t+ v* J6 U" s4 C$ Y7 v$ a# v
“我们有点担忧，这次有一个我们之前从没有过的变动因素，”Anadarko Petroleum的美国陆地油气业务副总裁Darrell Hollek说。（来源：路透中文网）0 X, o3 q! g M4 i! D9 t
( e. G! p( ~, Y& f |
