路透称，对于美国主要页岩油生产商来说，现在40美元的油价相当于原来的70美元。
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9 t2 W& {4 _- y0 Z 不到一年前，大型页岩油生产商还声称，他们需要油价在每桶60美元以上才会生产更多。而在油价出现数十年来最惨烈的暴跌之后，现在有些生产商表示，比这低得多的油价，也会让他们考虑是否增加产出。* k, l2 [7 n4 f+ v2 O
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这些最新言论凸显页岩油产业韧性十足，但也相当于向对手和交易商发出了警告：美国原油产量回落或许帮助缓解了全球供应过剩，但回落势头的持续时间可能短于一些人的预期。
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4 Z3 S' q- U& R" R 亿万富翁Harold Hamm旗下的Continental Resources Inc （CLR.N）财务长John Hart上周表示，如果美国原油CLc1达到40-50美元区间的低到中段，该公司就准备提高资本支出。这样的价格区间使其可以把2017年产量提高逾 10%。
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! P! @0 u; a& G3 `! H Whiting Petroleum Corp （WLL.N） 董事长兼执行长Jim Volker对分析师表示，将在3月底前停止压裂新井，但如果油价达到每桶40-45美元，将会“考虑完成部分油井”。不到一年以前，这家美国北达科他州 巴肯（Bakken）页岩油田最大的生产商仍处于支出模式，当时Volker表示如果美国原油达到70美元，可能部署更多钻机。/ M; J6 D! x0 C. V" x. }1 f
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虽然这些言论不乏谨慎，但还是让人看到，成本急剧下降和效率快速提升已把美国页岩油变成了一只重要力量，让石油输出国组织（OPEC）中的巨头寝食难安。当初，竞争对手认为美国页岩油是成本较高的边缘领域。+ C1 g* E J! z5 i, H
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灵活的页岩油生产商通过削减产出，正在帮助减缓跌幅已将近70%的原油跌势。但如果原油开始从当前略高于30美元水准反弹，他们将快速增产，也可能限制油价反弹。6 Z7 X' k. c6 ]2 k0 v/ N
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页岩油产量回归的威胁“令油价上行空间受限”Again Capital LLC合伙人John Kilduff称，“如果需求或经济方面呈现一定看涨前景，他们会努力抢占先机，甚至会更快增产。”
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一些产油商已经开始对未来产出进行对冲操作，预计2017年油价将在每桶45美元附近。这种对冲操作可为将来的任何减产情况降低损失。
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目前油市正经历1980年代以来最严重的下滑，虽然听起来似乎是给数十家负债累累的页岩油生产商敲响了丧钟，但也加速了水力压裂成本下降以及开发中技术的改善。
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* }5 C9 S, t. z* X- L- c2 { 比如Hess Corp． （HES.N），去年该公司Bakken地区页岩油新井成本削减了28%。北达科他州每15桶原油产量中就有它一桶。
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& _# f2 C& O8 _7 M2 y. t 如今OPEC已不再愿意遏制供应以提振油价，沙特阿拉伯石油部长欧那密上周称全球油市的现实十分“残酷”；在这种境况下，之前用于丰厚利润的招数现在已成了活命的法宝。2 [9 a. `5 e! L1 y
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尽管德勤审计和咨询警告称，三分之一的美国产油商可能面临破产，但领先的页岩油生产商表示，他们的雄心并不仅限于打败国内竞争对手。8 z5 T& Z9 ^. r2 f
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“我们已经不再满足于美国水平页岩油低成本生产商的境界，”EOG Resources Inc （EOG.N）董事长Bill Thomas上周五称，“EOG的目标是要成为全球市场中富有竞争力的低成本产油商。”0 |: N z, J! o# Z2 w( y' ^
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Thomas并未透露油价到何种价位会刺激EOG在今年增产；但指出该公司备有3，200处优质井位，如果油价达到每桶40美元，将可产生30%或者更高的回报率。
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2 J+ K+ F' r8 E7 |: j M Apache Corp （APA.N）预计今年的产量最多将下降11%，但如果今年油价平均在每桶45美元，则将可能实现与2015年在北美地区的产量齐平。$ x: @% Q3 n1 y' U( Z/ |! }4 n
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页岩油生产商能如此快速行动的一个原因是，他们已钻探好的油井处于创纪录水平，只要裂解就能把藏在页岩里的石油开采出来。
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) g" ^1 _: l# K7 R 据矿产资源部的数据显示，美国页岩油发源地--北达科他州12月就有945口这类油井，而2014年中油价处于高位时仅为585口。随着像Whiting这样的公司继续钻探但推迟裂解，这类油井数量不断增加。$ ^3 b; i, T3 h4 a3 a N4 G' H$ _3 H
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一些人警告称，对这些未完工的油井进行裂解只能给供应带来短暂的提振，产量若想持续增长就需要进行高成本的新油井钻探，而这需要油价达到更高的水平。
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' p$ T+ e' R" U" |) s& s* | “油价需要升至每桶55美元，我们才会看到有人计划新的生产，”油气公司Frost & Sullivan的业务开发负责人Carl Larry说。. Z# W; ?4 Q0 R- } z
( Z0 e" e( F3 m/ Z8 i9 ~0 J 的确，油价能否很快回升至每桶40美元甚至都很难说。摩根士丹利和澳新银行预计今年全年平均油价在每桶30美元出头。
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( ]0 v; @2 A8 G: B' z/ w# C, u 一些分析师还警告称，在油企自2014年底裁减了数以千计的工人，并闲置了超过四分之三的活跃钻机后，快速恢复钻探或许会难度很大。/ W B7 ^2 p9 c0 j! W) j' |6 O8 Z3 N
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即使连经历过去多轮油市兴衰周期的资深人士也不能肯定，一旦油价开始复苏将会出现什么情况，因为油市上次在10年前出现大幅上涨时，页岩油甚至都还没有出现。0 \1 l; {, D; `) {
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“我们有点担忧，这次有一个我们之前从没有过的变动因素，”Anadarko Petroleum的美国陆地油气业务副总裁Darrell Hollek说。（来源：路透中文网）# ?! n. @! `7 ~% }# I& I4 {, B
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