来源: 明报 中国PMI下滑，全球也都陷入风暴
& R- B7 T4 W: s' R
) J- P' n+ l; }* m6 K" X0 G6 Q2 w从9月份以来发布的各项资料显示，目前全球经济衰退正经历一场「完美风暴」，专家指出，随着各国制造业PMI集体下滑，金融债务迅速扩大，全球经济已开始走向一个比2008年更为糟糕的危机，不仅各国央行对此束手无策，外界甚至预料救市压力，将令各国央行面临空前危机，而下一个失控的央行可能是中国人民银行。7 U& ^) L& J$ z B; @, W( S
) {* d, f6 {( Q2 H& i! K! f: `' r
7 n2 |+ N' D; W F
; U9 T! M. C( H8 W$ R$ l3 a* P! U事实上，近期全球各国的制造业PMI数据集体走跌的情况，的确令人担忧。其中，备受市场关注的中国制造业PMI在8月分下滑至过去3年的新低，美国制造业PMI则是从7月的53.8下滑至52.9。
4 I4 m( ^' a- J1 J2 C
& X. @6 Y# k: u2 @尽管仍处於50以上，但该值是2013年10月以来的最低值。法国8月工业PMI则是从7月的49.6下滑至48.3。
% ?3 h/ |5 g- e4 T$ Y6 h. F6 H# ~+ e/ i& k$ U% s3 t7 t
更令人不安的是，摩根大通编制的全球制造业PMI，在8月已经下滑至2013年7月以来的最低水平，这代表全球经济景气已到了不容乐观的地步。
I6 [; l; R2 P( G; U- `/ w8 m& H; W s, U3 k7 a+ C
各国债务惊人成长
% c" H- ?0 _( \/ _" `* y
& F4 V( b: E* U3 k) q不仅制造业景气衰退，金融体系的情况同样告急。根据凰凰网的报道，包括美国在内的各国债务正以惊人的速度增长，光是美国，自2008年以来的债务就暴增了10兆美元。7 D( z8 x3 G- M& n& S- Z- T* K
, t7 X0 ?) |# U3 ~ t) K- D专家指出，目前全球金融体系存在的6大危机，包括债券泡沫化(由2008年的80兆美元增至100兆美元)、用债券泡 抵押的衍生性金融商品规模高达555兆美元、政府及企业用衍生性商品来美化帐面、企业杠杆程度过高、央行过度操作金融杠杆、以及各国央行完全无法自这一波危机中脱身。2 k7 t6 `& H) @& \+ H& r/ q4 L
; |( @* N9 s1 K* h: G# X专家指出，这些问题若不解决，则全球性的金融危机再度来袭，恐怕将是时间问题而已。7 v# x5 t0 S) Q' v* W1 S
{2 w; w, |# P1 ]
事实上，上述问题所产生的负面效应，已经在部分国家显现。今年1月，瑞士央行面临欧洲央行量化宽松政策的步步进逼，被迫放弃汇率盯住政策，其结果不仅造成瑞士法郎大升，重创该国出口产业，瑞士央行一天的损失更达该国GDP的10%以上。
3 v7 F- g1 B1 @6 D" A+ u
- {% ^' e( {9 t) h) ?, t. a% \类似的情况则有可能出现在中国。分析人士指出，随@中国经济大幅走软、房地产和股市泡沫同时破灭，中国监管层砸下数百亿美元救市，但A股至今仍在下跌。中国经济也没有出现好转，只是这情况未见改善，时间一长，「下一个面临失控的央行恐怕将是中国人民银行」。6 D6 Y' E9 r) U- Q5 Y4 r* Q# p
, q N! I4 |. `- R+ O% p' i
资本外流加速 中国心腹大患6 P/ C( }0 Y% O9 Y; q
+ H8 L _9 Z" \人币贬值压力大 美将升息1 u+ X9 L/ T% I; m1 X# U2 N5 m
) `( n8 s& ]2 F9 @' l
人民币贬值压力加上降息，正加剧资本外流，也成为中国最大的心腹大患!据外媒指出，人行为捍卫人民币，减缓资本外流的影响，不惜动用外汇储备抵御，8月11日迄今外资估计已耗掉1千亿到2千亿美元，而目前中国最担心的是，若经济继续放缓，加上美升息，恐加速资金外流。
/ c% f+ L* e* o1 M3 C' O, Y$ ?3 p" J
! }) I" V+ d' t& V2 X$ ^华尔街见闻报道，中国人行8月主导人民币中间价下行，震惊全球股汇市，外资分析师认为，中国抢在美联储局升息前先发制人，以避免人民币累积的贬值压力，在美元升息後瞬间爆发，恐更难控制无序贬值，贬幅将远大於3%，同时也加大资本外流压力。
' P; T. S8 ~8 d6 l" L+ s) T2 X" b* ?3 Q% \
年底前外流加剧, l2 r8 d8 \, S% [
' D3 C' ]" ], y! t6 h$ Q% C
在资本外流压力下，人行却在8月25日宣布降息、降准，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，预计年底前中国资本外流还会加剧。! V9 B! ^5 I, s6 Z
/ V' M8 |3 p6 |4 U! z9 s/ o: m$ R英国《金融时报》也指出，中国经济持续放缓，才是加速资本外流的原因，尤其2015年外流速度加快，恐导致流动性紧缩，加大企业与地方政府的融资难度。0 ^9 `1 W* S! b4 y# r( L
7 r. y/ x& K" z" ^9 N6 f8 R# m
法国兴业银行认为，人行动用外汇捍卫人币的实际金额可能在1千亿至2千亿美元之间，且可能对资本外流设置更多障碍，比如放缓居民资本帐户开放速度。) W0 z; |9 c- d' @; v
+ y4 q, a; k, A0 E0 ~6 ?- Z5 Q+ w
若根据IMF的标准，人行在不严重影响中国外部风险情况下，可消耗约9千亿美元(约25%外汇储备)用於捍卫人民币。9 D: H4 o6 Y M' z
& U$ C5 P. N) }1 D地下钱庄 外流最严重
- X1 l$ m* x0 x$ ~; t2 h: u
6 v& e/ z. @! [5 g( Q: {* R而资本除了透过QDII海外投资、注册公司境外投资等正常管道流出中国外，虚假贸易、假海外并购及地下钱庄也成为各路资本流出的重要管道。
T: ?$ m. h5 C0 W0 `
) C9 b3 L! K8 |8 }" N+ b经济观察网报道，地下钱庄不问客户身分、资金来源，也不需银行审批等手续，相当受外流资本作为转移资金的主要管道，地下钱庄常隐藏在「某某商行」、「投资公司」这样名称之下，并以跨境汇兑型、非法买卖外汇型、支付结算型等3大方式流出。6 e) @2 J- k2 L& p$ [) N
r' `6 f1 |7 ]8 d德意志银行认为，人行最密集干预的阶段或许已过去，未来每月干预规模可能不会超过900亿美元，至於人行外汇储备究竟还有多少银弹，也将於下周一(14日)公布，备受全球关注
/ c/ w& j+ |8 `" y. r- s( P. ~0 V% J: B% a6 o) u: q0 L
|
