为让已持续三周的股票抛售告一段落，中国官方采取了多项措施，中国股市随后出现了充满波折的反弹。这一局面使得一些人发出警告称，中国股市的表现将影响到政府的信誉。& n% M% s G; R
5 Y1 t/ a* L$ S* w+ g# |( F: I 经济学家表示，虽然股市对实体经济的直接溢出效应有限，但如果人们认为政府的托市举措未获成功，可能会进一步打击他们对整体经济已在减弱的信心。8 u6 L% X) S. h) E' V
! E4 Q3 D7 S! h3 R% b 周一，BMI Research亚洲国家风险研究主管安德鲁?伍德(Andrew Wood)写道：“为支撑股市，当局祭出了一系列从未使用过的招数（包括让养老金入市），它为此承担的风险如今已大幅提高。”BMI Research是评级机构惠誉(Fitch)旗下的部门。
1 x8 J- F: m( E1 [7 P
7 P3 G- G: h& }. `# {: A1 V! ?# ^ “一旦未能稳定住股市（并从当前点位切实实现可观的反弹），可能会让迄今从不出错的国家机器面临一场信任危机。”
0 v+ ~" z% }. b- M: Q s
5 s u n0 c1 k& r 上周日，中国证券业监管机构表示，中国央行会从自身资产负债表中出借资金支撑股市。此举是中国政府迄今为终结股市下跌而推出的最有力措施。自6月12日达到七年高点以来，中国主要股指已下跌了27%。
+ U3 ^7 x: i& A2 X, y; r" b @
7 Q3 n @9 z' X: O% b 《财经》杂志(Caijing)周一报道称，中国全国社会保障基金(National Social Security Fund)已通知其外部基金管理公司可以买入股票、但不得卖出股票。中国主权财富基金旗下的中央汇金(Central Huijin)上周日也表示，它正通过买入蓝筹ETF（交易所交易基金）来支撑股市。2 s9 o. ^, Q8 q- I
0 b$ N2 z" p2 X z. f" Y8 }
21家券商上周六还曾承诺，将动用至少1200亿元人民币（合192亿美元）自有资金买入股票，并在上证综指突破4500点前决不卖出。周一，上证综指收于3776点。分析师表示，尽管中国政府可以对基本上为国有的券商和基金公司施加影响，但散户扮演的角色却为股市增添了不确定因素。证券交易所数据显示，2014年底中国逾80%的股票由散户持有。) U2 L2 v \" v# k- I
4 |- A( v8 F! M4 F- m
周一，澳新银行集团(Australia and New Zealand Banking Group)大中华区首席经济学家刘利刚写道：“我们提醒人们，这些措施是为了在短期内修正股市，但无法解决中国股市和金融体系面临的根本问题。”, K. \' V9 @6 V/ E0 T- c: y
: ^# ]" C- \9 y3 c3 g
周一，投资者一开始热情高涨，上证指数开盘上涨近8%，但之后投资者的信心却渐渐减弱。午盘前段，上证综指一度翻绿，最后收涨2.4%。中小企业股云集的深证综指开盘上涨6.6%，收跌2.7%。# j/ g6 N4 Q8 X* ?* T
: i" Z# @7 T1 l 即便这些紧急措施能够提振股价，它们也会降低政府此前说法的公信力。中国政府曾表示，打算让市场力量来驱动中国经济，让监管机构把主要精力放在确保透明度和公平竞争上。
9 O( _* K5 P1 I o6 k; L
3 | i7 }) [, j. u/ q 渣打银行(Standard Chartered)首席中国经济学家丁爽表示：“长期来看，这些措施可能会损害监管机构的信誉。他们一开始曾竭尽全力打造这种信誉，现在将不得不修补它。”) T/ p/ h* i& O
' t# H: K, R" T, e; r/ F
香港基金西京投资管理(Atlantis Investment Management)主席刘央表示，投资者必须首先关注政策动向。她说：“我相信，即使在今天，中共在股市问题上仍然掌握着最终发言权。” （加布里尔·维尔道 上海报道，Ma Nan、韩碧如(Lucy Hornby)补充报道。 译者/何黎）/ n* }' A/ X) R
* h- g7 X* n! Q7 y( [$ [( P |
