中国正在不可避免地迈向零利率政策国家的行列

新闻来源: 苹果日报  英国《金融时报》指出，中国人民银行（人行）上周末罕见双率双降，8个月来4度降息，分析师解读认为「稳增长」仍是中国政策重心，人行加入零利率俱乐部的可能性渐增，未来可能跟进欧、美、日央行零利率政策行列。
　　中国近期经济数据难言乐观。尽管人行上周末宣布降息1码，同时采取定向降准，其他财金部会也接力释出政策利多，仍难缓解投资人对经济前景疑虑，冲击陆股昨尾盘跳水，上证指数收跌5.2%，濒临失守4000点关卡，几乎抹去前日反弹幅度，本周3个交易日来有2日惨跌，后市存在再次触底的可能。
: y& Y. B* |' \6 j+ _
　　经济成长持续放缓

/ ?0 y% E' x' ]　　为提振经济成长，过去8个月来，人行已累计降息115个基点，1年期贷款基准利率降至历史新低4.85%，1年期存款基准利率降至2%，仅略高于2004年的1.98%纪录低点，《金融时报》指出，若按照这个速度继续降息，中国基准存款利率将在2年内降至零。
3 p( b1 v9 \: r  A, Y) m+ ]: v
　　龙洲经讯分析师陈龙说：「在我们看来，如果当前经济与政策轨迹保持不变的话，中国最终推行零利率政策的可能性确实愈来愈大。」

1 X3 Y7 \% [$ Z+ m  ?. {
/ Z1 _7 a8 z' I

! W% k% C( n# k1 {- t　　陈龙指出，若未来2~3年出现以下3个条件，包括经济增速再降2~3个百分点、通膨保持在低位或者转负，以及中国政府仍倾向于选择流动性支持与展延的债务管理政策，就极可能推行零利率政策。

) k3 |2 _! a& c2 T1 D  r: U　　昨最新公布的中国6月官方制造业PMI（Purchasing Managers’ Index，采购经理人指数）未如预期改善，仅持平于50.2，滙丰（HSBC）同月制造业PMI终值下修至49.4，同样不如预期，反映中国经济的成长动能仍显不足，需要政策支撑 。

& R8 m, r/ W* @& Z　　日本经济研究中心预测，在地方债务与高龄少子化等结构性问题的沉重负担下，中国经济成长恐持续放缓，明年虽仍可保持接近7%的成长率，但2017年起增速将明显踩煞车，2020年经济成长率料降至5.2%，2025年更大幅放缓至4.1%。
# H. W% i$ W; q
　　政府掌控银行资产
; H' h) `& I$ P# }# T( S( y
! B% C( r" E0 x" P8 _　　世界银行（WORLD BANK，世银）在中国经济更新报告中指出，中国今年经济成长率可达7.1%，有望达成官方目标，但2017年预估将跌破7来到6.9%，需推动根本改革引导成长至可持续的轨道上，从制造业及国家主导投资转型为仰赖消费及服务业，挑战艰钜。
: Q' h0 J3 Q3 y
" u$ P# V' h9 ]" {1 X　　世银表示：「若缺乏根本改革，现行金融体系将无法支持信贷大幅重新配置，以达成具生产力的成长。」
  b4 ~; U6 z, Q3 c: P
　　世银指出，中国政府过度直接干预资源配置，为现代市场经济中仅见，北京对商业银行具65%所有权，实际掌控这些银行逾95%资产，改革须从最高层做起
# W+ P) E1 I. x
8 T" @( B: c: G0 l7 M1 H; }) ~4 U

值得参考....