6月19日下午2点50分,距离周五收盘前仅剩下10分钟。
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邵海鹏扶了扶眼镜,手已经开始发抖。电脑屏幕呈现一片“绿海”,那是邵海鹏的持仓股,其中三只已经跌停,剩余两只接近跌停。
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他此时没有选择卖出股票,而是拿出手机,拨给自己的股票配资客户经理。7 a5 h: m7 P) P: k0 ^$ G2 c
# Z3 q! N3 ~! Z7 a! y邵海鹏是一名配资客,两个月前他以30万元本金,1:3杠杆配资90万元,共计120万投入到A股市场。
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很快,他体会到杠杆资金带来的神奇力量。一周时间,他的盈利接近10万元。邵海鹏告诉《棱镜》,他每周都会提取一次账户内的盈余,到目前为止,他提取了近35万元。
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但自从6月15号以来,形势骤然转向,一周内,沪指跌去13%。邵海鹏的持仓股连续下挫,一度触及到股票配资公司设定的“警戒线”,即亏损超过本金的50%。6月19日下午2点50分,随着尾盘的又一个大跳水,邵海鹏本金亏损接近60%,这亦是配资公司设定的平仓线。为保证配给资金的安全,股票配资公司会选择在此时强制平仓,将客户的股票悉数卖出。# K* ^2 j+ c4 J- f" ?8 g: E# z, d
1 f) v Z7 ?* H$ i2 T& V# U% S电话里,邵海鹏对客户经理表示将追加保证金,凭借其此前双方尚属愉快的合作经历,客户经理最终未进行强制平仓。 n: z, h7 T( w) T4 v. B8 `
" m7 h2 b! ^' I3 s# r C没有“被割肉”的邵海鹏是幸运的。
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# s5 G. H% A4 J5 `$ W仅就《棱镜》拿到数据的几家线下配资公司来说,6月19日大跌的当天,就有近10位配资客被强制平仓,触及警戒线的多位配资客也不得不追加保证金。7 g, Y+ q0 \( T7 I+ a
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自本轮牛市启动以来,场外配资一直是市场中重要的参与资金。据多位业内人士估算,市场配资规模已达万亿元。前期进入资金杠杆比通常在1:5,部分甚至达到1:10。, L; m; Z% U$ F* q+ ?+ l
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《棱镜》调查发现,在本轮牛市的驱动下,包括P2P公司、担保公司、小贷公司甚至一些地下钱庄等,均混入股票配资领域,争夺市场蛋糕。
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如果把利益的链条拉长,则聚集着银行、信托、券商、配资公司,以及以恒生电子为代表的配资系统服务提供商们,他们共同瓜分了这一超万亿规模的产业。+ k( e. o N+ i
1 m9 s0 P0 m, a' Z; [场外配资撬动的巨量资金助涨了本轮牛市。但正如硬币的两面性,其负面效应也在凸显。
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业内排名前三的一家大型券商两融业务负责人告诉《棱镜》,在行情不好时,一些配资客触及平仓线后即被强制平仓,平仓带来的资金撤离,引起股指下跌,又进一步触及其他配资客的风险底线,由此带来的恐慌情绪蔓延到整个股市,最终造就了惊悚的6·19“端午劫”。. \3 {. G( L8 W8 D S0 O
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线下配资凶猛:广告无孔不入
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即便身处一座小县城,依然可以看到股票配资的身影。
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河北省省会石家庄向北20公里,是正定县城。从2014年年底开始,在这里生活的王超开始留意到,不管是走在大街上,还是在家看电视,总能看到股票配资的广告。6 k& [1 D/ {7 J5 _# [
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这些广告出现在宣传页上、电视的飞播里、以及报纸的角落内,甚至在电视换台时,右下角也会出现。
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! D: I& M! @' {4 I% ^. R: L股票配资广告,占领了河北省正定县电视荧屏的右下角。(图片经隐去公司名及电话处理。)
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这些无孔不入的广告背后,折射出多家当地股票配资公司的迅速崛起。9 M* }0 d7 S& A# A# u/ ~3 T
% g7 j/ Z! D- U' W0 L曾任职于其中一家配资公司的徐权告诉《棱镜》,自从去年10月份以后,石家庄的配资公司开始多了起来。据其介绍,从事该业务的公司,前身多为当地的抵押担保公司,甚至还有一些地下钱庄混迹其中。7 F: E, Y: L6 p8 t/ Z
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这些公司通过电视台、报纸等媒介向市区、县城甚至乡村渗透。“只要写上股票配资四个字,再附上联系方式,就不断有客户找过来。”徐权在任职时,曾负责过投放广告的业务。而让他感到意外的是,市场需求“出奇地好”。他介绍称,由于其业务聚焦于省内,因此投放广告非常有效,“客户在看到广告后会来公司面谈,看到公司实际环境后会比较放心”。$ X2 |8 h& G7 I, Q9 S0 @) D
# r5 v8 Y9 v1 u- i2 y8 o6月18日,根据一则报纸上的广告信息,《棱镜》实地来到一家名为“智投富登”的公司。
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r8 \7 d6 l, V7 G, N$ z8 I8 T公司简介显示,其从事汽车抵押贷款、P2P业务以及股票配资业务。门前树立的广告招牌上写着,“我出资,您炒股,赚了全归您”,以及“操盘资金放大5倍,涨停就赚60%”。4 m' c7 }6 h/ c3 `
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一位刘姓经理对《棱镜》表示,目前其公司股票配资杠杆从1:1到1:5不等,对应这些杠杆比,月利率依次为1.3%至1.7%。$ y5 \# M& T! p" X' x
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这家公司出示给《棱镜》的股票配资协议上显示,智投富登作为配资的丙方(服务方),连接甲方(出借人)和乙方(借款人)。) v0 n8 L' Z: L
; ]# d6 p8 q0 B: T; C& U; u配资协议上显示的甲方名字:仝军卓,即为智投富登的老板,出借的钱亦为公司的钱。1 M3 q K4 h% y( N- `& H% [
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刘姓经理解释,之所以签署三方协议,是为了绕过平台不允许自建资金池的规定。: x7 [5 h- T! Z
. w9 E( R- @+ I* _ `: M这样的情况普遍存在。《棱镜》调查了解到,在石家庄的多家配资公司,几乎都采取了这种三方式配资协议,甲方(出资人)均为公司的实际控制人或其家属。* Y% t, u* a5 t( J2 U: ~9 \
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在资金的来源上,多为自有资金。《棱镜》了解到,这些资金的来源包括:公司的注册资本金、同业拆借来的资金、P2P线上吸取来的资金,以及一些民间借贷资金。
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4 |7 J @# }1 L$ \包括徐权在内的多位从业者告诉《棱镜》,这些公司大多规模较小、此前靠民间借贷而发家。% y. }$ N, C: G# m8 \- r7 \2 I
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在《棱镜》的调查中,一些公司配资业务每月利率甚至达到2.5%,几乎相当于高利贷的利率水平。
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银行与信托:资金背后的大佬9 W L( }. E0 _
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自有资金,只是场外配资江湖的配角。更庞大的体量集中在伞形信托上。
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) f: x4 V6 k c: w1 _# N北京的多家股票配资公司均对《棱镜》表示,配资资金多来源于伞形信托,再往上追溯,多是银行的理财资金。2 r/ j' w4 Z# {
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总部位于上海的一家信托公司从业者孙先生对《棱镜》表示,伞形信托通常将一个通道下分设多个子单元,银行认购其优先级受益权,其他机构认购其劣后级受益权。) h# q& J' P* F) _" I3 C' W
1 q+ V" u7 b6 c, o* L/ X孙先生解释,通常的流程是:股票配资公司找到信托公司,由信托公司出面寻找银行方面的优先级,等待配资公司的劣后级进来后,就可以直接开展业务。! ^, U2 g% _$ ?) H- N" i9 N
1 X6 A- n* Z- V1 f. C2 [5 K优先级将大部分市场风险转嫁给劣后级,获取固定收益;劣后级承担市场风险,获得杠杆收益。$ s, g# p( z: O: s0 H
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鉴于银行资金来源稳定,数量巨大,因此众多股票配资平台多通过此种方式合作,并与银行和信托签订三方协议。财猫网COO高耀华对《棱镜》如此描述合作过程。
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在签订三方协议后,银行的钱托管到信托,信托公司在券商处开户,随后接入股票配资平台,后者再以HOMS等系统进行分仓管理和操作。
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“就是资金的批发转零售”,上述孙先生解释,信托公司会将银行的资金以年化率8%左右放给配资公司,配资公司再以月息1.3%-2.5%不等的利率零售给配资客,赚取其中的息差。! D' j: S" v* ^6 ^6 Z
8 w* I! r5 Z4 w* N# ^; m- H: L5 {) w3 e孙先生透露,其所在的信托公司从去年中开始做伞形信托业务,并在2014年底业务规模达到100多亿元。随着牛市向纵深发展,目前其规模已经逼近500亿。
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9 \2 O. {; w/ }1 i根据其估算,目前通过伞形信托进入市场的资金大概在万亿左右,“去年年底时,大概是4000亿元的规模”。
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前述石家庄智投富登公司刘姓经理对《棱镜》表示,如果单靠自有资金,可能无法支撑今后的需求,因此目前他除了发展新客户之外,每天最重要的事情便是接触信托公司来找钱。
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通过伞形信托进行配资的优势,在于三方协议一旦签署,资金流问题基本解决。同时,孙先生表示,由于信托的监管权力属于银监会,因此即使证监会对待场外配资态度严厉,但依然无碍业务的继续进行。8 H% L2 \3 r$ v# I' r- ]7 D+ \+ |
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《棱镜》无法估算整个配资的规模。不过,根据多位信托行业从业人士测算,通过伞形信托入市的资金量大概在1万亿左右,再加上众多小型配资公司的自有资金,整个市场的体量大概在1万5千亿元左右。' A6 e. I6 k# m; M
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