传统的投资智慧都认为,美元走强时,油价下跌。其背后的逻辑就是,商品价格更加昂贵,人们就会减少购买。' N& [1 g z! I
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3 c6 x j; @6 ]1 d7 p 但Chapdelaine&Co.公司外汇主管Doug Borthwick称,这只是对美元和油价关系的落后思考方式。美元波动并不会刺激油价,但油价的波动反而会刺激美元。* [" v1 d: o# M: k
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因国际油价以美元来计价,因此当美元走强时,石油对其他非美元国家的购买者来说就变得昂贵起来。这种逻辑是基于供求关系的必然结果之上:商品价格更加昂贵,人们就会减少购买。6 u8 N, G0 S; m- }4 ]
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0 U' ^+ l9 s$ @! E' a! ^1 ^ 事实上,石油价格和商品需求几乎没什么关系,Borthwick称:“石油需求一直都有。不管多少,人们总需要石油才能开车,才能给屋子取暖。”. a* H4 g! w0 F3 z% N
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他认为,美元和石油的关系应该这样:低油价使美国贸易逆差,让该国经济看上去更强,转而使美元走强。
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这并不是对美元和其他资产关系做出的武断猜测。比如,希腊撤离欧元区对欧元和美元关系几乎没什么冲击。Borthwick表示,这是因为分析师们找不出欧元受影响更好的理由了,就拿希腊做借口。6 B/ w$ O/ R$ S& I( k# w* J/ C* [$ X
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5 k6 H/ F. F0 {0 ?* x6 i, ^ 欧元区的投资者们抛售希腊资产时,并不会抛售欧元,因为他们不会把资金带出欧元区。典型的做法是,他们会将资金转入以欧元换算的较为安全的资产中,比如德国债券或股票。
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5 B1 i9 @# O |& }0 T$ v" n- M Borthwick称:“可以把欧洲想象成一个大沙坑,其中一个国家发生了事,或者出现了某种令人焦虑的事,其他的沙子并不会离开这个大坑,只会从一个角落挪到另一个角落。”/ q% g* Y2 x# X0 q+ y6 W9 O
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3月中旬,与美元关联的油价走到高点。之前一个半月油价已有所反弹,但美元却在贬值。当地时间5月21日,原油价格在上涨,而美元却在下跌。4 z4 R' f; `' N/ w3 E0 H
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! ?- }$ p0 n; G: _0 R 过去一年,很多人对供大于求的担忧,都源自油价暴跌。据了解,3月中旬美国纽交所原油价格下跌至6年来最低点。" _# @, l" t' S
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