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[大中华] 人民币可自由兑换后是升值还是贬值?

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周末荡漾 发表于 2015-5-14 20:31:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
中国金融市场进一步改革开放,各种资本管制解除,或资本全面放开及人民币可自由兑换,人民币是升值还是贬值?5 v' D1 y2 e: J6 o! ^7 M6 ]# D* v
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4 W9 h  s6 D. V5 b; W  加快人民币国际化进程,应该是当前中国政府的一项国策。6 X' Z( Y* E7 {- _( z" i

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  从最近的一些情况就可以看到,即使今年以来中国央行的货币政策在不断宽松,人民币却一直保持坚挺强势,就与该国策有关。否则,人民币国际化的进程有可能会由于人民币的贬值而中断。$ h5 E; h& s3 |: t, G6 ?6 v

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  不过,对于人民币国际化,中国政府应该面临着艰难的选择。即如果要保持人民币的坚挺与强势,那么人民币就无法完全放开,人民币可自由兑换时间表就会变得相当不确定,因为放开了中国政府就无法对人民币持有主动权。
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  但是今年11月国际货币基金组织(International Monetary Fund,简称IMF)或正在讨论将人民币纳入特别提款权(Special Drawing Right,简称SDR)一篮子货币。6 b0 M: }& t6 N0 M* y& A& Q

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- m/ V4 |7 X4 d) Q) }  而要纳入SDR,其准入标准就是人民币可自由兑换。如果人民币可自由兑换,中国政府就无法主动性让人民币保持强势,或不让人民币贬值。
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  中金公司有报告预计,中国很快将推出一系列措施来提升人民币“可自由使用”程度,并到年底人民币可称为完全可自由兑换货币。$ U# K8 T8 k! G( n0 \2 N3 ^& d  R
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* N7 S5 q+ f; a9 ?  该公司的报告指出,由于人民币不可自由兑换不仅可能成为纳入SDR的主要障碍,也严重限制人民币的国际市场作用,从而使得人民币投资货币功能、储备货币难以发挥。
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  所以,报告预计,中国很快会推出一系列的政策,推动人民币加入SDR。比如,合格境內私人者(Qualified Domestic Individual Investor,简称QDII2)计划及向合格境外机构投资者放空市场准入等。6 @, R' r* F4 @+ v

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  如果人民币成功加入SDR货币蓝子,也将向国际社会传递一个人民币作为强势货币的有利讯息。
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/ A; b( ?$ Y7 ^; \  也就是说,按照中金公司的预测与理解,中国为了人民币纳入SDR,人民币在年底可自由兑换。而要达此目的,中国政府就得推出一系列促进人民币可自由兑换的政策。
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4 k) J! T' j& \) o( j, f) i  同时,如果人民币纳入SDR,那么这个信息也会显示人民币将成为国际市场上的一种强势货币。/ n9 R/ c7 J' A" d) t( [+ |( k2 r
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- s2 [0 F$ Q3 `6 D  L3 z# A) C/ r  对于中金报告的预测与推论,估计投资者不会太多的兴趣。投资者感兴趣应该是人民币为何要纳入SDR?人民币纳入SDR后就表示为国际市场的强势货币吗?
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  还有,为了纳入SDR,人民币在年底可能会可自由兑换,那么人民币可自由兑换之后是升值还是贬值?
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0 T4 A  ?# |1 n/ m' v3 H* F  可以说,人民币纳入美元、欧元、英镑、日元为组成的SDR,尽管在国际市场交易中是象征性的,但是这种象征性意义却很大。# O; n2 D3 N) n; C% C6 w- I" M# h
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( [! w4 u' }9 @4 {  这是对中国在全球经济和金融市场中地位不断上升的再次认可,也意味着人民币在国际市场各种经济关系中话语权的提升。+ d, f! n8 a$ R- G

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8 d. Z3 x' e6 w. Y% y  但是,其前提条件就是要求中国金融市场更为开放,人民币在一定程度上可自由兑换。! T( `: k+ ~& w& ]0 r
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  至于人民币纳入SDR是否会成为国际市场一种强势货币,那且是不确定的。这就得看中国的货币政策,看中国的经济实力了。4 u8 E3 I7 [  N

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  比如,就国际市场的情况来看,日元、欧元、英镑都纳入SDR,但是这些货币相对于强势美元来说,都是弱势货币。
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4 P: k3 t1 g* p: W, [5 P  因此,投资者一定要注意,即使人民币纳入SDR,并不一定会让人民币升值,人民币也不一定是强势货币。
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  现在最为关键的问题就是,在当前的情况下,中国金融市场进一步改革开放,各种资本管制解除,或资本全面放开及人民币可自由兑换,人民币是升值还是贬值?! e- q5 l* o( I+ C' E: U# I
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8 l3 s5 U: }( y" A8 v  因为,就目前国内外市场的情况来看,一是要看美国在什么时候加息;二是要看中国货币政策走势。
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4 p3 m) X$ Q- x& H; }5 U  先从美国的情况来看,目前美国就业数据支持美联储退出QE政策,让利率回归常态。' b6 e/ z! b. F' B8 T
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: d/ [5 R/ E- X4 e  因此,尽管美联储对加息态度及步伐都谨小慎微,但在今年9月份加息概率却是很高的。如果美联储今年加息,那么人民币要保持目前这种强势是不容易的。( p% W4 w0 @# i4 k# j

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6 q* V5 L$ |; A5 g4 s8 N9 P  如果由于美国加息而导致美元强势,却有可能是人民币弱势或贬值(相对于美元)的开始。特别是人民币可自由兑换的情况下更有可能性。
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  我们再来看中国,在全球市场等待美元加息之际,中国央行降息降准已经十分频繁了。在半年的时间里降息三次。
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! {* F( D6 _5 _2 x  P) E  而且在央行全面推出宽松的货币政策,降息降准之后,实际经济的数据并没有明显好转,比如,经济增长下行的压力并没有减缓,CPI持续8个月处于“1”的水平,PPI持续近40个月负增长。
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  上个星期公布的进口数据多个月持续转差,这显示国内需求不足。如果政府为了扭转这种经济局势,会进一步推出一系列的信用过度扩张的政策,比如降准降息,市场的流动性肯定增加,再加上有机构分析最近有大量的国际热钱流出中国,人民币贬值的概率就会升高。
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  因此,如果人民币在年底实现可自由兑换,人民币不是升值而是存在贬值之风险。对此,投资者则是要注意了
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魅力豆 发表于 2015-6-17 18:36:15 | 显示全部楼层
不错不错.,..我喜欢
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