作为全球第二大经济体，中国正在为资金外流而感到棘手。在经济减速和货币贬值的背景下，海外资金开始流出中国。美国经济的强劲复苏更是对资金外流形成推动作用。中国政府为了填补资金外流导致的窟窿，已开始采取货币宽松举措，但并未缓解日趋明显的实体经济恶化。
( ?0 M" ~6 o1 U' G7 w/ M# n) K( m/ s( ~' d) J6 g4 {/ A7 x; D5 p
据日本媒体2月22日报道，中国国家外汇管理局数据显示，中国资本和金融收支2014年全年逆差960亿美元，其中仅10-12月逆差就达912亿美元。出现此种局面，固然有政府推动下中国企业增加对外投资的影响，但与顺差3,262亿美元的2013年相比，2014年资金急剧外流的局面非常鲜明。在2013年，被称为“热钱”的投机资金大量流入中国，进而导致大幅顺差。7 F! u4 Q) x C; ?3 m
3 B8 r) U+ o9 B9 \5 G) r, V经济学家将目光投向了中国的外汇储备，与经常项目收支的顺差额相比，外汇储备增长有限。瑞银集团（UBS）推测，中国除了对外投资的净资本外流在10-12月出现加速，达到1,600亿美元，与2013年净流入560亿美元相比出现明显改变；2014年全年净流出3,240亿美元，而其中一半发生在10-12月。
5 Y X( E% L6 A2 m
4 ]& H, ]# c& U$ H' `! i+ Q8 a. |. M: a5 u/ [ k2 A
背景有在岸与离岸之间的利率差缩小、中国加强反腐运动导致资金避险情绪等。此外，经济减速和人民币贬值也起到明显影响。中国的经济增长率2014年降至7.4%，相比2013年下降了0.3个百分点。人民币对美元汇率全年贬值2.4%，曾认为将单方面升值的预期已经落空。美国则将开始寻求走向利率正常化的道路，在这种背景下，中国2014年11月的降息也加强了海外资金外流的趋势。
# h: q& z$ P( Z# X' t) K
* X4 u7 h) n; N; N4 t人民币贬值将导致资金外流，而资金外流将推动人民币的贬值。中国人民银行（央行）不得不对人民币的走势保持密切关注。人民币只能在央行设定的中间价上下2%的范围交易。自1月下旬起，下行压力加强，进入2月之后，很多交易日均逼近中间价的下限。在这一局面下，央行于6日将中间价定为1美元兑6.1261元，与5日的中间价相比，迅速向着人民币对美元升值的方向调整了0.0105元。作为中间价趋向人民币升值方向的波动幅度，创出去年11月10日（0.0225元）以来的最高水平。
; o3 y5 a" K8 Z7 Z
( J: a/ Y! S8 n" o' m$ ]如果资金从海外流入，央行会买入外汇，然后向市场发放这部分人民币；但反过来如果资金流向海外，央行会在国内收缩资金的流动性。中国央行4日发布的下调存款储备金率会增加市场上的资金量，因此很大意义上是为了补充流动性。很多经济学家指出，降准措施与提供6,000亿元的资金流动具有同样效果。3 A9 J! E5 l, V- v9 p4 K) G |
& l8 Y$ O8 c% p) \0 L
中国经济正在减速，着陆点不得而知。在1月的贸易收支中，进口量出现同比近20%的负增长，而10日发布的1月物价统计结果又显示消费者物价指数（CPI）增幅不到1%，为5年零2个月以来最低值。降幅持续扩大的生产者价格指数（PPI）也刷新了5年零3个月以来的最低纪录. z- r6 h) H {2 p5 @ }4 Y
) i+ J* e8 W2 v; o( x4 Z# }
|
