在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油。


　　据汤森路透估算的数据，中国12月的原油总进口量首次超过3100万吨，相当于每日超过700万桶，比之前创下的月度进口纪录高位还高出逾10%。路透估计的数据还显示，中国2014年为充实战略储备而准备的原油较2013多出一倍。


　　对于中国大幅扩大原油进口，有两种解释。第一种说法是，中国试图阻止原油价格继续下跌，以奥援陷入经济困境的俄罗斯；另一种说法是，中国认为现在的油价实在太低了，因而正加速抄底原油，补充国内战略储备。
4 I$ U4 ]0 y6 N$ l$ a
2 b: ~. K  I: \" F
0 }5 \1 E# `9 p" K, P　　据厦门大学能源经济研究中心主任林伯强分析，按2013年中国原油进口量来计算，油价每下降1美元，能为中国石油进口节省21亿美元。暂且不管中国有没有直接出钱帮助俄罗斯的打算，即使是有，中国也没有必要用如此“绕”的方式“帮助”俄罗斯。
3 u; L5 [+ l2 C9 T

　　因而，唯一可能的解释是，中国认为现在的油价实在太低了。那么，问题来了，现在的油价真的太低了吗？
7 _% s' Z7 G7 z% ]' u
8 B$ c# Y8 I4 p. e
　　种种迹象表明，国际原油价格现在可能仍然还是太高了，东方证券证券去年12月中旬的一份报告甚至预计，未来原油价格甚至有可能继续跌至30美元/桶左右。
! N# I4 R3 A6 ^# l  n# x

- J/ S- N1 M  T2 H4 E0 b" j+ l　　　　第一，供需关系已经变了。

3 @7 K; e7 ]$ X0 y8 j/ O8 ?: \
" \4 v; Y: Y. }3 G9 `　　原油价格变化的决定因素同样也是供需关系。需求方面，过去几年，全球需求增速仅为1.6%，东方证券预计，2014年将继续跌至1.2%。


. E1 W' H. Z$ |: d5 m4 E$ z
　　供给方面，随着页岩油革命的爆发，美国本土页岩油产量在过去4年时间里翻25倍，年复合增速达300%。过去3年，每年新增产量都在4000万吨以上（90%来自页岩油），占全球新增产能超过50%，并推动全球供给增速达到2%。
0 x0 q) |+ T5 o/ N6 s. B% f8 c" q
' h/ I$ k5 n% A
. v4 T* }' `. |0 _5 t9 ]* O; n　　供需关系变化的一个结果是，美国原油进口不断减少。过去5年，美国由于需求不振叠加产量高增长，进口量累计下滑21%，从OPEC国家的进口量则接近腰斩。
* D& w9 q. I( O9 r6 V' ^
1 `; Z; C9 u1 }0 m
; ~+ G7 B5 q% k" ?　　另外，随着美国逐渐实现能源独立，美国甚至正在考虑解除原油出口禁令。


' \" F; N4 _, T+ X% |+ j; `0 O0 ]　　　　第二，页岩油成本非常非常低。
  r& h; t/ m) F# e

　　供需关系逆转的直接原油是页岩油革命。很多分析人士认为，随着油价大跌，投入巨大的页岩油会逐渐变得不划算，并逐渐破产。沙特等OPEC国家减持不减产，也被解读成这个原因。
  O  g, \% M. q

& t' R, Y: f, F( d" {7 ]8 E　　但是，持这种观点的人此前曾预计美国页岩油生产商会在油价跌破60美元时大面积破产，而现在，油价已经跌破了50美元。

# S% Z1 N: `) W5 }: ~* {  F) C
　　东方证券查阅美国十多家上市页岩油企业研报发现，其整体成本在50美元/桶以内，远远低于市场的一致预期。需要注意的是，整体成本中有约50%是折旧成本，接近一半企业的生产成本在20美元/桶以内。
$ }: L9 f1 o/ R" P/ ^" d0 s


　　另外，即使部分企业破产，也不会影响美国的页岩油生产。因为美国有着完善的破产机制，破产清算也会降低再生产成本，使继续投资者在新成本基础上继续生产。

: q' X% M  t1 g- X
- R' K. r/ ^4 g0 Y* J1 `- l　　　　第三，继续油价继续下跌，也没有国家愿意减产。
. Q6 V& q# z& c+ o. V" x9 L4 O7 N+ I

% C. W9 c' z) N6 L" Y$ U: z　　从理论上讲，如果OPEC国家减少产量，油价就能止跌回升。但问题是，随着OPEC国家在世界石油市场的影响力（相对）下降，减少产量不仅不一定能提升价格，反而更有可能使其失去市场占有率——不仅没有取得价格回升、反而减少了销量，尤其是在当今供过于求的市场局面下。
: C2 Q9 E' w# R5 \: X



1 ]/ K  @: s+ f6 H  c8 `4 [; Y# [4 a　　在过去三四个月里，沙特坚持不减产，主要可能也是这个原因

3 x7 n+ e! H" a% j. s! @2 J

在国际油价跌跌不休的当下，中国正打开支票簿，加速囤油

好帖，鉴定完毕!