找回密码
 1分钟注册发帖

QQ登录

只需一步,快速开始

[世界各地] 油价底部何处寻 炼油公司:需要等到痛到极致时

[复制链接]
琪步莎 发表于 2014-12-14 00:34:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
路透撰文《油价底部何处寻?正价差里找线索》,以下为所刊详细信息:
+ M) ^/ X) q. z6 t7 [$ R. A1 ]2 U7 I( S
3 @% r8 m# Q0 ?% c
  石油交易商正急切盼望着当前这波2008年以来最大的油价跌势结束,但他们应该忘掉石油输出国组织(OPEC)政策、美国的页岩油开采情况或利率水平,至少目前要将这些抛到脑后。
* A" H9 F' X) L2 A' ^5 D" ^0 F; w$ ], E$ `  W2 d. h! j; x  Q9 V
' H6 {, X- O! j1 S
  据部分实货交易商和分析师称,他们应该改为紧盯屏幕,寻找有望成为油价触底的最佳领先指标:高企的正价差,即市场现货价格远低于几个月后的远期价格。
( N$ p- V8 w; D) [; G$ n2 \$ G& v( x6 C  {2 V

5 K3 J. E! v0 j  d0 M+ S  当现货原油贴水高到一定程度,交易商就可以通过买入原油并储存而获利,这样会最终给予市场一些支撑。交易商表示,正价差尚未达到那么高的程度,但已接近了。9 Y( P( j4 @' m: e3 z9 ?* D1 J9 A
: Z. H% m7 B/ y& H

, l9 d) M8 K, k! n  据若干市场消息人士称,对于在美国库欣储存的原油,交易商目前希望每个月价差能超过0.3美元、至少持续六个月,以支付油罐租金和融资成本。当前正价差为每个月0.2-0.3美元左右。1 o" _9 S+ [# L4 j: j
  M  @+ n0 V5 p, s; z
8 g( \% \- H: A  \; c5 Q  V" m- B
  “要想实现库存套利,不需要现货统一价格降低,只要正价差再高些就可以实现了,”巴克莱分析师Michael Cohen表示。
- ]* G& D! ]) r0 P6 [% G+ \; C( Z' F' E6 q' U5 q

# d6 X) X: z1 W5 ]; X2 I4 U3 `  油价自6月以来腰斩了近乎一半,现在要想探知油市的底部可真成了一项棘手任务,因为最近几周里价格几乎每天都创出新低。麦格理银行的分析师周四表示,对油价而言已经没有任何可分析出的防御性底部。
! {+ L5 A  {4 b& E
+ E2 v- y: @7 ^! g$ S; k# N! ?( v4 b
7 m4 O4 @+ N8 J2 ]! H) p9 G# m  沙特阿拉伯表示,他们目前已经完全放弃了一切试图通过减产来维护价格底部的努力,他们能做的就是静待油市自己进行修正。石油输出国组织(OPEC)估计明年上半年的市场可能出现每日约183万桶的供应盈余。
7 H1 a' w* q* m! M% E* f" m5 q" x* b9 J) e# y
& x+ w% _8 f$ i3 j) H" n
  美国页岩油开采商面对营收下降所做出的反应可能是最快的,他们会削减产能,但分析师指出到产能增长真的开始减慢下来,将需要好几个月的时间。7 n- Y) {2 T% ]# |( O3 z1 D- j

# u+ L7 [  I0 z2 \3 C0 x* M1 k/ g9 R& i" z9 \
  美国1月原油期货CLc1周四跌破每桶59美元,为2009年以来首见。布兰特原油期货LCOc1交投于每桶65美元下方,远远低于6月时的115美元。# a0 S; _3 J5 T) l" J0 U# T

+ D; ^0 ]; E; @3 M
& s9 h0 f8 w$ }  在正价差的状态下,交易者买入石油就有了金融诱因,即便仅仅是买来储藏。炼厂和实货交易商可以在此时买入折价原油,待储存一段时间后以更高的价格卖出。
/ S' {8 {; Y& B! D3 v5 G: y
/ L" o3 E+ r& q+ H7 A3 Y& ~+ R3 j# _# N! n, Z# X2 Z- `
  “想要市场反转,需要等到痛到极致时,”一炼油公司的贸易消息人士表示。“但现在还没到那个地步。”7 P( V# G6 J* q/ u' \% D7 k/ W

  l; |1 g3 J3 \2 M3 P$ p
5 ~8 c' }; m( c$ i4 Q1 B$ u: H* E/ e  g3 U

6 d& B# N* R7 Y% q0 {. Z# G8 {' a

) {" z) U; p1 h0 }3 V/ g2 f
) ], ?3 Z6 O1 M. O7 D5 c% i
/ G' S. s  d- Q/ Z" i  2008年底时,经济危机抑制全球燃料需求,美国原油崩跌造成深度正价差,从1美元扩大为逾8美元。与此同时,一度触及纪录高位每桶145美元的原油价格在每桶约35美元筑底。这使得库欣储油增加一倍多至接近3,500万桶。# B$ b4 U4 W1 y6 ^  @

7 R. ~( F5 H0 ?$ a$ M/ ]- M2 F% {* ~1 y8 ~- G3 S
  分析师表示,类似的情况可能很快就会出现。根据美国数据,过去两个月库欣库存已从约2,500万桶的近最低水准上升,但以近来标准来看还是偏低。* i: J! g" ]$ {8 I
# N0 a2 g" l9 _: O) T$ _

" A! _# V& @+ |0 b' n5 s! \  2008年的正价差如此之大,引发将油轮用作低成本原油储存设备的需求。然要进行这类有利可图的操作,需要有比目前更深的正价差才行。8 h8 s) G5 A  D% V

! E1 h5 Y3 C7 f
" V% |0 F) \5 n( s  全球最大石油贸易商之一的维多公司高层主管Ian Taylor表示,正价差没有大到能够激发浮动储存贸易的地步。- k, k6 _5 |0 j
/ S2 F0 K7 l, Q& q6 e8 r; i5 P
+ b# d- ?  V4 l* J
  的确,其他因素也在发挥作用,可能也预示油价跌势快要走向尽头--或者至少是暂停下跌。7 l+ f( |4 `4 {; D1 n! Z0 U: G
% C6 u& k7 [2 h

. v! L$ k  @' V. W/ p& S  技术和心理层面因素可能已在发挥影响。继美国原油周四跌破每桶60美元大关之后,专家们预计58.32美元是成为下一道关卡,此处是2009年7月以来油价的盘中低点。4 p  I" d' k5 ]  t9 p$ q4 g% E
4 o: ~2 L1 |+ f" }3 a
+ R# t/ B9 W. x- m# w! [
  一些人士还指出,油井钻探商的盈亏平衡成本可能是一个很好的指标,大家普遍预估认为美国主要页岩油开采商的利润在每桶40-70美元之间。
9 e# x: I. k3 m5 T$ ^4 I- O/ h! y5 h3 N; B0 {
: Y: `+ o, t2 A' E* n) h. k
  Bentek Energy的石油分析部门经理Anthony Starkey指出,之所以认为市场接近触底,是因为一些美国生产商正在重新考虑削减明年的资本投资。
/ x6 N% C! s+ l) K% n! x- Z/ w: u2 t) w$ w) J0 I

8 G5 s4 F! k; U9 c; H  “我认为这些迹象表明,市场接近底部,”他说。“资本支出缩减将导致减产。”       
+ k6 t3 w( |  R8 L5 Q4 i4 M; m$ s# M/ l# ]! K- }. R
回复

使用道具 举报

莎莎 发表于 2014-12-26 04:13:24 | 显示全部楼层
顶......叹为观止.....
回复

使用道具 举报

ijiuxpu 发表于 2015-1-7 23:34:32 | 显示全部楼层
顶你一下,好贴要顶!
回复

使用道具 举报

痔疮犯了 发表于 2015-4-23 00:41:30 | 显示全部楼层
油价底部何处寻 炼油公司:需要等到痛到极致时
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 1分钟注册发帖

本版积分规则

重要声明:“百事牛www.BestKnew.com”的信息均由个人用户发布,并以即时上载留言的方式运作,“百事牛www.BestKnew.com”及其运营公司对所有留言的合法性、真实性、完整性及立场等,不负任何法律责任。而一切留言之言论只代表留言者个人意见,并非本网站之立场。由于本网受到“即时上载留言”运作方式所规限,故不能完全监察所有留言,若读者发现有留言出现问题,请联络我们。

Archiver|小黑屋|百事牛

GMT+8, 2026-7-6 11:09 , Processed in 0.023453 second(s), 16 queries .

Powered by Discuz! X3.5

© 2001-2023 Discuz! Team.

快速回复 返回顶部 返回列表