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[美国] 大势已去?财经专家分析:美国美股牛市可能气数已尽

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芷水 发表于 2014-10-20 01:57:58 | 显示全部楼层 |阅读模式
美联储早前为安抚投资者情绪,称本月末终止资产购买计划后,仍将在一段长时间内把利率维持在近乎零的水平。之后,在9月18日,标普500指数升至创纪录高点。
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  在当时看来,已经持续五年的美股牛市似乎还会持续下去。然而,随着全球经济前景转差,加上国际货币基金组织总裁拉加德(Christine Lagarde)将悲观的全球经济展望称之为「新平庸」(new mediocre)之后,市??场忧虑情绪升温。在之后过去短短四周内,美股就失去了支持。6 f3 ~7 g( U( h$ e5 N' `

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  s& k# |, N6 C  V  ^% O7 T4 v  标普500指数继上月升至创纪录高点之后,迄今已累计下挫7.4%。本周三,在避险情绪笼罩全球股市的情况下,标普500指数再跌0.8%(跌幅一度多达3%),两年内首次跌破200天移动均线。/ I5 _& A  |7 x2 ?4 |. G
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  美股其他主要指数也纷纷下挫。过去一个月内,道钟斯指数下跌5.2%,纳斯达克综合指数下跌6.7%。
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& n4 I3 s8 |) M! o2 T3 Z& z, W  按目前情况来看,美股牛市可能已经完结。: @! [# f! {$ P+ C$ K5 Z
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  面对大量地缘政治因素和某些国家衍生的风险,以往支持市场反弹的“逢低吸纳”心态已不复存在。投资者因为担心情况继转差而开始“逢高抛售”。2 e" H1 h! ~5 s- P
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  但这并非由美联储触发的抛售潮。美国长期通胀的预期最近转弱,主要由于美元飙升所致。这除了威胁美国经济复苏外,也影响美联储的声誉。一般估计,美联储将于明年开始加息。# A. U/ ~8 \  k: t
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  对利率较敏感的两年期美国国债,其收益率已从上月末的近0.6%下跌一半,至目前的0.31%。有交易员认为,随着通缩压力加剧,全球经济放缓,美联储有需要推迟加息时间。
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  去年,由于市场担心美联储提前收紧货币政策,因而触发“缩减恐慌”(taper tantrum),但现已演变成对全球经济增长放缓的忧虑。如果经济环境持续恶化,将严重打击市场情绪。
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  欧元区经济形势不断恶化,除了影响投资情绪外,也成为华尔街股市暴跌的主因。虽然标普指数上月下跌6%,但欧元区股指本月已下跌9%。今年以来,欧元区股指累计跌幅多达14.3%(相比之下,标普指数今年以来上涨0.8%,新兴市场股市下跌2%)。% m" U- l' ~( y( G- d( @

$ t! H! y. S0 c' h  市场过去几周出现巨大变化,源于德国经济急转直下,而德国经济占欧元区产值近三成。市场对德国工业的信心已经崩溃,导致德国经济有机会进入技术性衰退。德国股市今年累计下跌19%,而德国10年期国债收益率已跌至0.75%的历史低点。
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. G9 d& g3 ]& U9 B3 v) K* T( E6 o  眼下的主要问题是,美股近期下滑,究竟是长期牛市后出现的技术性回档,还是股市溃败的开始。
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  事实上,目前美国经济表现仍然不俗,国际货币基金组织(IMF)预计美国经济今年下半年以至明年的平均增速约为3%。 IMF也预计,美国在明年全球经济反弹中将发挥重要作用。此外,由于美国经济主要依??赖国内消费,因此为美股的牛市带来强劲支撑。! r$ s! R3 h; ^* O( R5 E9 |) k
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  眼下看来,尽管上月美国零售额下滑,埃博拉疫情蔓延引发恐慌,美国逐步收紧货币政策、经济增速回升等“理想状况”(Goldilocks scenario)目前仍然存在。
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  另一方面,美股长期上升的势头正逐渐减弱。股市近期大跌,反映某些基本因素正在发挥作用。
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2 j: t# @) i. ^/ h7 f  美股未来走向如何,在很大程度上取决于刚开始的第三季度企业业绩报告,以及对于全球经济增长的恐慌情绪会否进一步转差。, x) |' E% U, Q/ s* _/ t* D/ M

& s( i6 F. W. p$ a" s+ W  本文作者尼古拉斯?斯皮罗(Nicholas Spiro)是斯皮罗主权策略研究公司(Spiro Sovereign Strategy)董事总经理
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菡萏 发表于 2014-10-26 09:16:41 | 显示全部楼层
大势已去?财经专家分析:美国美股牛市可能气数已尽
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BERhWPsg 发表于 2014-11-9 02:12:00 | 显示全部楼层
非常不错....
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只爱多一点 发表于 2015-4-14 00:46:31 | 显示全部楼层
大势已去?财经专家分析:美国美股牛市可能气数已尽
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