五年前，美国肆无忌惮地大规模印钞压低了美元，这令其他发达国家更加难以走出衰退或者通缩的威胁，而如今，美元的强势复苏令一切都改变了。/ z" m! d: w* Q# |4 X3 U, G+ J
4 s% [ V, O* C3 N: T 从五月以来，美元对一揽子主要货币已经升值了8%，即便是本周出现小规模回调，7月来美元兑日元还是涨了约6%，对英镑涨了6%，对澳币涨了7%。2 f: s6 j3 |/ J
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美元的持续大涨实际上是对这几年主要经济体经济前景和货币政策出现分化而做出的的迟来的反应，当然，这也是不少央行极力推动和喊话的结果。0 F t6 ^/ b* [& O
2 r6 c& d5 V$ i. O/ } 欧洲央行就明明白白的表示，欧元贬值是央行喜闻乐见的宽松政策“副作用”，在日本，尽管最近政客们担心日元贬值过猛，但日本央行行长黑田东彦说，弱势日元对日本经济来说是积极的。
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除此以外，瑞典、瑞士、捷克同样都在寻求本国货币贬值，新西兰与澳大利亚也一直嚷嚷汇率过高。
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而他们的目的并不是向通过货币贬值刺激出口，而是为了提高通胀水平。4 \3 \1 w4 A& t0 z/ ~( s
3 D" ]! d' j4 q+ a; U 汇丰策略师在报告中写道，这场货币战争的主旨是提振通胀，而非经济增长。汇率是这些国家对抗通缩的工具。9 X6 p( P2 o5 m! J$ }5 h9 k
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经过六年的凯恩斯式的刺激，这些国家在财政支出和降息方面基本上已经弹尽粮绝，对实体经济的传导通道被堵塞。
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尽管世界其他央行对美元升值欢喜鼓舞，但是美联储明显不高兴。在9月的FOMC会议上，美联储官员释放鸽派信号，称担心全球经济放缓和强势美元影响美国经济，一些委员还提到美元升值可能使通胀水平以更缓慢的速度达到美联储2%的目标。市场分析美联储可能更倾向于维持低利率。. R+ h0 M2 x, f" g' v
9 M& w! r& [" Q( p4 r$ C 美国财长卢这周还提到，考虑到当前的汇率竞争走在错误的道路上，“我们呼吁很多国家采取实质性的举措提振经济。”
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