等到通货膨胀完全失控的时候，一切都晚了
* \# d2 W v5 _' E9 R) g% A- M$ @1 Q: b- L: ~4 d4 L2 z
据加拿大按揭趋势网报道，随着高通胀和供应链问题引发的担忧加剧，加拿大央行将于明年4月起加息。
8 w) U5 O0 L8 }. K& G% n2 g1 S7 J2 S F/ u" @+ c, K
报道称，根据加拿大央行周一发布的第三季度商业前景调查，近一半的加拿大企业(45%)预计明年通胀率将超过3%。另有42%的企业预计通胀率为2-3%，只有10%的企业预计通胀率在1%到2%之间。4 A$ G# a7 K8 W' q) X
" Z- J5 Q; E3 ^% t! ]0 K* V' J通胀担忧在很大程度上是由供应中断加剧造成的，供应中断将限制销售，再加上劳动力短缺和加薪需求，这两方面都会推高价格。所幸的是，大多数企业认为通胀上升是暂时的。$ E% |, \( y% x8 u7 Q
; ]$ H) S- j3 ]5 I8 E4 ~5 S7 t
商业调查对通胀的预测中值为3.72%，是2014年开始这项调查以来的最高水平。
8 E: y; q% x: [# l9 P
- H% \( i+ L7 m* g2 x$ z, U9 p9 f由于通胀预期是通胀的主要驱动因素，市场已经注意到了这一点，现在预计加拿大央行将被迫在2022年下半年之前加息。4 B+ \0 F4 |- E) ^9 a
' _( [" O- R0 F' b" w4 N& I
据彭博社报道，隔夜指数掉期(OIS)市场目前几乎完全消化了明年4月份首次加息25个基点的预期。/ B$ o! z! B; y6 L- v
6 i3 c. D: C6 s( {# W其他市场观察人士也认为，加息可能会早于预期。富达投资(Fidelity Investments)的投资组合经理David Wolf表示，加拿大央行高估了经济的疲软程度，因此需要在明年下半年之前提高利率。
% t! H0 f4 X$ `
: \/ _2 o* n2 K" s0 n3 a据《金融邮报》(Financial Post)报道，Wolf在彭博加拿大固定收益会议(Bloomberg Canadian Fixed Income Conference)上表示："央行认为有很多产能，但我不认为真的有，价格上涨的事实表明了这一点。"
) p) r. v7 \* i$ u9 ?/ @( k" H" h# c- Y5 J5 W9 T7 m5 o
他补充说，对2022年下半年首次加息的预期是错误的。“它会比这早得多。”/ n7 _) `& D' A, a5 Y" }4 R& H1 ?8 t
# w& D4 ~8 V- O( n" T" g+ A相比之下，以下是加拿大各大银行对2022年首次加息的预测：(注意：其中一些预测已经滞后了几周):, L$ \2 |9 A2 `; q9 h0 h# J
8 n) ?( K: F+ c9 `+ }( c1 }
7 j$ r/ D5 X8 T& x2 d
/ h* }, Q% |. l蒙特利尔银行（BMO）：第四季度增长25个基点，到2022年底隔夜利率将达到0.50%；
0 A, o# w) Y- U6 W6 W0 r
1 ~' @+ t4 O' E) W5 ~帝国商业银行（CIBC）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%；( q1 w' c) s1 ~' p1 v+ e+ `7 P
& M7 F( f0 L& `/ k
国家银行（NBC）：第三季度上涨50个基点，到2022年底为1.00%；) S7 S2 B6 T0 c: }( I8 K' c9 L3 H- k
# P6 D* D3 n( @7 z- L皇家银行（RBC）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%；) |6 d. E7 }4 \6 \$ J3 p0 O2 q+ O1 p
! [% P$ W: s0 X/ ~( G' t# |
丰业银行（Scotia）：第三季度上涨25个基点，到2022年底为0.75%
8 k' U3 ~3 c2 F$ u ^; i* E: Z n
道明银行（TD）：第四季度上涨25个基点，到2022年底为0.50%。
7 T: g2 y" _) i/ N5 t+ ` ~* n9 @: b8 r4 E- Q- @& j) y* {: P- m7 b/ k
经济学家：最好早点行动
; y% q9 D* r$ }2 _) E; c" U3 E# w1 L8 f6 h& n
帝银的经济师Benjamin Tal认为，有迹象表明加拿大央行可能会比预期更早采取行动，这实际上是积极的。
( m* G9 u+ N" H0 @- _+ T# ~& z* d5 B, F l
Tal定期开会为央行提供建议。他说，他鼓励央行“出于保险”，在2022年初或年中做出第一次利率调整。
, | B) g* V3 w% f8 E" J: ]9 _% m
Tal上周在加拿大抵押专业人士虚拟研讨会上表示："他们愿意提早而不是推迟行动，这令我倍受鼓舞。"0 s8 K) |' u; [
) L7 T# j8 e, M! B" X4 L. \
他指出，如果晚于这一时间，央行将面临追逐滞后指标的风险，这可能导致更严重的经济问题。# g8 ` F) I3 k- v# ]
; ^ `6 E% ]4 `0 N8 Q! p; e
Tal说：“如果你追逐的是一个滞后指标，那么显然你已经迟了。你迟的时候会做什么？你会恐慌。当你恐慌时，你就会开始过快地提高利率。这种情况在其他任何一次衰退前都出现过。”. X5 [; y$ i. W# P/ x! S8 v. V" S8 N
" M; N, Y1 A% T" I
Tal继续表示，他对加拿大央行在2022年6月至12月期间加息75个基点没有意见。他说：“在我看来，这将防止浮动利率和五年期利率在2023年大幅上升。”
% d9 o8 H2 A4 ^ B3 e6 O
8 w/ S/ U, J) Y各国央行纷纷退出量化宽松; P. u- ^# G/ T7 T$ O0 Y& K7 h0 A9 G
( @' D: f3 ]5 C5 ?( ?, Q# q0 }除了提高利率，全球各地的央行都将退出量化宽松(QE)形式的经济刺激。, y6 [6 ?% A" H
2 M: I; P, j2 [8 w
对加拿大央行来说，这意味着进一步减少其每周购买价值20亿元债券的规模。
. p4 r( ~6 g! C: C: `; j- u8 w5 h# N7 C" k5 c9 p
市场普遍预期，在10月27日的下一次利率决策会议上，加拿大央行将继续缩减其量化宽松计划! I' N; ]0 [: ^9 q
4 J8 o* w1 L! ~$ B* K; N |
