美国增速放缓程度超预

在美联储作出暂不加息的决策后，鲍威尔再次重申美联储将保持耐心，并保持观望状态，预期2019年美国经济增速依旧稳固，但不如2018年势头强劲。而消费、通胀、全球经济增长放缓，成为美联储“保持耐心”的三个源头。
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) {* m. E8 s3 c& v* Q此次声明显示，美国家庭消费支出有所下滑，对此鲍威尔再一次强调“保持耐心和观望状态”，认为去年12月过于疲软的零售销售数据不用过于担忧，美国家庭的基本面依旧向好；在谈到“通胀”问题时，鲍威尔再一次强调“耐心”。他表示，在过去近十年的美国经济复苏周期中，美联储尚未实现“对称的2%通胀目标”。而没有实现通胀目标是美联储保持耐心的理由之一。
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) B. S6 B( r2 p* r鲍威尔表示，2018年9月以来的数据表明，美国经济增速的放缓程度超过预期；全球增速疲软，可能会对美国构成阻碍。欧洲等地的经济增速显著放缓，英国脱欧和贸易谈判也构成风险。

不过他认为，美联储的展望整体上偏正面，欧洲经济并非出现衰退。特朗普政府关税与美国经济规模之间的相关性偏低，但美联储感受到海外经济增速放缓的影响。

- E; D0 x/ {2 h2 i他强调，最新的经济预期概要（SEP）中的利率预期仅为“预期”，并非公开市场委员会的议息政策决定。当前全球经济增长放缓，贸易和英国脱欧等问题仍没有解决方案等。目前有限的数据显示美国经济增速放缓，但今年的底层增速本身还是相当积极的。
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5 _8 t' {) t. Z' _) V* oSEP中还下调了2019年和2020年经济增长预期，当被问及如何评价经济预期低于特朗普政府的3%时，鲍威尔拒绝置评。鲍威尔表示，很难确切地知道潜在的GDP增速，税收和开支政策已经在2018年支持需求，财政措施应当已经产生一定程度上的供给侧效果，劳动力参与率上升，是非常好的迹象。
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2 s, |9 M: M# Q关于缩表，鲍威尔指出，预期到2019年年底，资产负债表占GDP比重大约为17%，而峰值时期占比为25%。他表示，美联储并未尝试让美债收益率曲线趋平，根本没有尝试延长资产负债表中所持债券的到期时间，将很快决定资产负债表的构成。

所谓缩减资产负债表，实是通过减少到期债券的再投资。从2008年到2014年间，美联储实行了三轮债券购置计划，此举也让美联储资产负债表的规模从危机前的不到1万亿美元膨胀至4.5万亿美元左右。

3 e" w" u( q* v! I# M8 W2017年10月，美联储开始减少购买住房抵押贷款证券（MBS），减少利用到期债券本金购买新债的操作。从开始缩表至今，美联储资产负债表已缩至3.8万亿美元，缩表规模约为4000亿美元，不及计划规模。

被问及如何评价本次议息决议发布后，美元指数一举跌破96关口的现象时，鲍威尔表示，美联储并不寻求通过货币政策来影响美元汇率。
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本次新闻发布会只持续了35分钟。结束时，鲍威尔说，“我们按兵不动，是因为政策处于良好状态。我只是想说，我们现在的处境不错，我们会小心和耐心地观察。当前数据没有指引我们上调整利率政策。如果前景进一步明朗，我们也会随机而动。 ”
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非常不错....