美国国债正悄悄遭遇前所未有抛售

（一）
1 G3 h! r0 J4 e6 K
5 J6 C6 N4 S- w  B$ p制裁俄罗斯、制裁伊朗、制裁土耳其，同时，和中国的贸易战如火如荼，感觉美国现在终于找到了点当老大的感觉，打遍天下无敌手，谁不服就收拾谁。

但一个微妙信号正在闪现，全世界都在默默用脚投票了。
, y! Q* f' M5 G# n: T1 }/ n/ o) J8 l
) q- ~7 n3 x2 k0 T3 n7 n* r一个又一个国家，在悄悄地抛售美国国债。
; l& H9 v; ?* v; G2 {
) A  o3 N5 v1 ^9 i以美国财政部最新公布的6月份美国国债数据：

中国，美国国债第一大持有国，减持了44亿美元，现持有1.1787万亿美元，为今年2月以来最低水平。
. |+ ]/ i3 X5 A' a% H' p
日本，美国国债第二大持有国，更减持了184亿美元，现持有1.030万亿美元，为2011年10月以来的最低水平。

9 B( O1 b# D9 \3 Z9 l

! C1 }$ h1 d6 i$ @6 J& Y俄罗斯，曾经美国国债前十大持有国之一，今年3月还持有美国国债961亿美元，5月份已大幅减少至149亿美元，创下11年来的新低。
# w4 F1 n& m* c6 W# X" s
现在，在美国国债前十大持有国中，已经找不到俄罗斯的名字。
" `& b/ k3 y7 y* T8 V  X
土耳其，6月份持有美国国债288亿美元，但较年初大幅下跌了42%。
# f  ~6 p9 c; E) r5 P' d( S
当然，不同的月份，外国持有美国国债也呈现有增有减的状况。但一个不容忽视的趋势是，越来越多的国家正在抛售美国国债。

8 L) N+ c$ p. g& I. {, Y

（二）
% g6 _& w- a+ w
为什么要集中抛售？
; d4 X. e4 C0 u
1 F& r) D2 q7 K) G' W* V/ K% N原因似乎也简单，以俄罗斯为例，美国对俄罗斯发动了多轮经济制裁，而且是刀刀见血。
0 N) G7 B( S; a& Y
按照美国拟议的新制裁措施，以后任何带有潜在国家安全目的的产品，例如汽轮机、电子产品、集成电路等，美国都将禁止对俄出口。
/ Q; \# I; {" J0 C
3 \' w& x! s" W. p( q. ]1 X3 A这还是第一波，8月22日生效。
; k8 w9 w: h0 |- A8 r4 S' D
三个月后，是第二波。措施可能包括：降低外交关系级别、禁止俄航直飞美国航线，以及几乎全面停止美国对俄出口等措施。

* F" U+ S8 |/ G# J俄罗斯股市和汇市随即暴跌。

愤怒的俄罗斯的第一反应，就是迅速抛售美国国债。
) j0 T5 |& r! n' A# j6 N& }$ Z
5 ~5 g  M$ D9 x: v俄罗斯财政部长西卢安诺夫就公开表示，美国对俄罗斯制裁，让美元沦为贸易中的“风险”货币。 既然只要使用美元，都可能成为美国的靶子，那对不起，俄罗斯只能去美元化，更多使用本国货币卢布和欧元等。

至于美国国债，现在借钱的才是大爷，万一哪天美国不高兴了，突然赖账，拒绝偿付呢？
: A" J8 M3 B3 S/ N
2 V7 }7 |# Q# b$ B* z8 H这种可能性真不能排除。

当年2008年国际金融危机期间，时任美国财长保尔森就说，如果打小算盘的话，美国真可以听任“两房”垮台，这实际等同于征收了外国政府1万亿美元的准国债投资，其中数千亿美元来自中国。

0 e; v' f5 G; k, V6 Q( g7 R' a( w/ P也正是害怕美国这么耍流氓，保尔森披露，焦虑的俄罗斯官员立刻与中方高层接触，提议两国采取联合行动抛售美债。

2 P& K# L. W. H' _0 U6 l

当时美国金融市场正处于最脆弱的时候，抛售将使美国经济陷入万劫不复之地。保尔森赶紧给中国打电话，再三向中方保证，中国在美国投资很安全……
' ]% K/ P4 w# {( t' @
; c% J$ m8 N# W那还是10年前的美国，保尔森至少也曾考虑过赖账的事情；10年后的美国，感觉还有美国干不出来的事情吗？
4 C! O: Q# C' y  {" X
2 k* r, o: p& J4 O5 V# B最好的办法，还是落袋为安，赶紧抛售美国国债。

于是日本、俄罗斯、土耳其，不约而同地做了这样一件事情。
0 X6 H6 x5 H/ ^, |5 K& W2 D

1 B- s& r) ]4 q! Z; G

（三）

当然，有的事情，可以做，但未必要说。

比如，对于中国减持美国国债的说法，中国外汇管理局总是予以否认，其标准的答案大致是：

# G: J" E3 L" C: N- Z( X中国外汇储备始终按照多元化、分散化原则进行投资管理，保障外汇资产总体安全和保值增值。与其他投资一样，外汇储备对美国国债的投资是市场行为，根据市场状况和投资需要进行专业化管理，外界不要过度解读。
$ ^+ Y+ t, p0 E7 P; v. H: C4 z5 Y
+ G6 c1 k6 C9 o, m- `换言之，中国减持增持都是市场行为，大家都不要瞎猜了。
! a. j$ l% @  S3 g& ~
增持总有增持的理由，减持也有减持的原因，说破就是错，但未必就没有其他考虑。
, |( I* i/ ^, m9 X  J0 w
最干脆的就是俄罗斯，公开挑明，美国你这样制裁，对不起，我就抛售美国国债。

9 r& Q% C2 F* t; ?当然，对中国来说，大幅减持也未必是好的选择。外汇投资有三原则：安全性、流动性、赢利性，中国外汇储备3万多亿美元，环顾这个世界，还没有一样投资品像美国国债这样符合投资原则。

7 F6 c. B4 g/ C, U# S7 i9 U因此，中国长期是美国第一债权国。美国漫画家最喜欢的一个套路，就是膀大腰圆的中国债主（有时候就是代表中国的大熊猫），拿着账单趾高气扬地去敲门，门后是毕恭毕敬的瘪三债主山姆大叔。

" \- ^7 z2 O& N" M8 {但这反过来就是说，这是美元陷阱啊！为了确保外汇储备保值增值，你不得不购买美国国债，但如果华盛顿哪一天真采取赖皮政策，中国毫无办法，只能是血本无归。

% s  K4 t  B& s( K# p& D, Z即便要抛售，更要防范美国耍流氓。比如，也不排除美国以国家安全遭到威胁为由，冻结外国的国债，甚至拒绝偿付对方的欠债。美国能够以国家安全为由对付华为和中兴，还有什么做不出来吗？

' ]+ ]: s# i/ M0 U+ @$ ]& p  R所以，尼克松时期的美国财政部长约翰·康纳利曾有一句名言：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”

但美国越是流氓做派，越是加剧其他国家恐惧，不得不加入到抛售美国国债的行列。

别忘了，美国债台高筑，政府运行必须依靠国债。国债发行不下去，美国政府就得关门，美国经济将最终蒙受沉重打击。
5 `5 ?9 e3 L4 A; `" G! x
以前还有一种说法，中美是有默契的：中国卖给美国商品，换回美元外汇，然后借钱给美国，让美国继续买中国商品……

' L) T4 C- B$ A2 ?0 w* e9 L4 b

: l7 X$ D  [% j0 U

& M5 Y, F3 E1 q8 w/ j
0 g3 g/ f4 b2 v/ v
这是一个循环，但现在，循环被打破了。美国一方面对中国制造下狠手，贸易战毫不犹豫；另一方面还要继续把中国当冤大头，继续向中国大笔借钱，这种趋势不太可能持续下去了。

$ o. u: C! |, g2 a要知道，任何事物都有两面性。

美国大棒挥舞，确保肥水不流外人田，在特朗普看来，他完全是为美国人民谋福利。其他国家迫于美国的霸道，有时也不得不妥协让步。

1 Z. P3 ?. Y- n. E7 \但带来的一个后果就是：其他国家无法获得对美顺差，也就自然无法获得美元；美国的霸道更让其他国家望美国国债却却步。美国事实上是在逼迫全世界去美元化，最终的结果，就是美元红利的消失。

3 v) L' _6 L* Z; Z) W9 r当然，这个过程是曲折和长期的，也不排除一些国家暂时还会继续买进美国国债。但英国《金融时报》就刊发社论预告：总有一天，太平洋对岸将不再有一个被迫买美国国债的大买家，华盛顿方面必须为此做好准备。
  K* U9 n* P5 `( ?1 M9 D$ s7 j
这个世界，你不可能占尽所有好处。出来混，最终肯定是要还的

好人必有好报