富国银行加入警告行列，其发布报告称，作为观测衰退的重要指标，投资者应当密切关注美国国债收益率曲线，而几条收益率曲线中，1-10年期的美国国债收益率曲线的预测能力最强。
( o6 E. x D# o+ \- K3 q9 h! `8 Z4 g# Q* S
本月早些时候，随着美联储不断上调短期利率，2-10年期美国国债收益率曲线趋平，美国10年期国债与2年期国债利差创11年来最低。9 W( A& z% H6 e9 Z6 D; I7 u; D) M
z# |9 t: k: a3 V' b4 O 在上周的报告中，富国银行分析师Brian Rehling称，相对于其他几条国债收益率曲线，1-10年期的美国国债收益率曲线预测能力可能最强。
! A% f: A9 I) ?4 j I
1 s* v3 ^8 h9 ^; j* ~) I" G: i 在如何观测上，富国银行也给出了自己的限定条件，其认为投资者应当关注对于利率曲线反转（利率倒挂）的定义：相关的长短债利率倒挂应当最少持续4周，或相关的倒挂利差突破25个基点。“（但在这两个方面），我们重点关注持续4周的利率曲线反转（利率倒挂），该指标比利率倒挂突破25个基点的关键值能提供更多的信息”。- L) d# K$ e# F+ [
+ P1 J6 N1 f% B4 T 但对于美国国债收益率曲线（倒挂）是否能够预测经济衰退市场上存在不同的声音。; c& D6 q# ~% o" a; i' W/ }
4 J0 p+ O/ c, R6 F. Z
前美联储主席伯南克认为，从历史上看，收益率曲线倒挂的确是很好的判断经济下滑的信号，但现在可能已经不是了，监管的改变以及量化宽松政策都导致其市场信号意义被扭曲。他称：从短期经济前景来看，我们看到的一切都很强劲。
% z# X1 v3 D, V7 z" n8 q) K0 z' _, c, i6 B0 B
在上一轮美国经济衰退前，美债收益率曲线是在2005年底开始倒挂，紧接着2006年2月伯南克就任美联储主席，2007年6月美债收益率曲线结束倒挂状态，但半年后美国经济就进入了衰退。
1 q7 o3 h' B9 D% ^6 |" e; H) Y8 r9 `4 V5 H
之前，摩根士丹利曾发布报告称，预计令美股市场闻之色变的美债收益率曲线倒挂将在2019年中期到来。
0 s1 d# @5 P9 E! z; B% u, [ l3 r! K
* {2 X" z- p, r5 o$ C1 P7 f" r 如果美联储不予考虑我们预想中金融状况收紧的状况，还在2012年12月份坚持加息，我们认为，美债收益率曲线的某些部分将在今年持平，或出现倒挂。
v F2 _# a0 o6 a2 K$ a1 G: }" B2 k" y3 C4 c
摩根士丹利预计，今年年底，10年期美债收益率将跌至2.75%，到了2019年中期则进一步下跌至2.50%。届时，2年期美债收益率应保持在2.55%的水平，收益率曲线由此出现倒挂
. F* y% A! v3 ?2 T* O' [
) o/ Z7 h1 F5 I8 { |
