美、中第一回合贸易战开打后投资人表现相当淡定，因为市场已经预做反应；但如果情势继续升高，金融市场可能撑不了多久。
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( D8 X8 o: Z; i2 N( T5 L 1.目前没有外溢效应：' V- F |' a' n" N# u! h6 I0 W9 t
' q7 K9 O' a! j 经济学者认为，投资人对目前贸易战的直接冲击处理得很好。美国提高关税将使进口产品价格上涨，并使企业成本上升，而这些企业可以自行吸收新增的成本，或转嫁部分、甚至全部成本给消费者。但终究必须有人埋单，将导致物价上涨，需求受损。2 ~" `1 z7 @. H& B
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川普政府目前正在检讨如何对另外160亿美元中国产品课税。如果美国在对500亿美元中国产品课税之后就停手，中国也一样，则对两国经济影响不大。这是一种“干净俐落”的贸易战，金融市场会受影响，但不会受重伤。# s9 }, M) L" F
/ E) g9 F! U, |- I" e' \ 2.外溢效应扩大：
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. L8 ~* m2 g5 K6 N; ?) m7 w/ l 川普上周又威胁将对5,000亿美元中国产品课税，相当于2017年美国进口中国产品的总额。经济学者表示一旦贸易战升高，间接冲击将难以评估。一旦美股因此而大跌，将使民众财富缩水，可能使美国经济成长率损失0.4个百分点。
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" Y3 E) L5 @$ a5 e% L 企业与消费者信心是另一项不确定因素。联准会（Fed）指出，美国一些地区的企业已经缩小或延后资本支出。9 Z/ }, g( W0 ?- i! |/ g
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牛津经济学公司首席美国经济学者达克指出，“风险在于更多企业抑制投资，资本支出计画留中不发”。# j9 M) A. n0 | P/ P) e" {( @, V8 l
! x+ _9 ^7 Z' L* G* o+ i 一旦事态严重，企业投资及消费支出下降将压低需求，其他国家也可能扩大贸易障碍，形成保护主义与成长减缓的恶性循环。" B# E( o, ~# @3 g+ k
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信评机构穆迪指出，贸易战对经济“第二波”伤害难以评估；“我们已经很久没有见到真正的贸易战，过去50年来只看到国际贸易整合，因此很难从以往的经验中取得相关资讯”。 C: t! ^7 N2 J( r( c% V# R
% Q7 b7 t( K; u0 x' w: a 3.关系破裂：
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接下来将面对政治面不可预测的效应。目前中国避免火上浇油，总理李克强表示“我们认为贸易战绝非解答，对谁都没好处”。6 @8 O/ [" Y8 o1 N: \6 j
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国际金融协会（FII）经济学者指出，“中国的反应相当节制。中国内部已采取一些政策来减轻贸易战的冲击，并决定应该以贸易问题、而非地缘冲突的性质来处理”。
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) m N9 S0 ?# N$ } 但如果川普政府继续升高攻势，情势可能生变。中国可能干扰美商的营运，或利用人民币贬值作为武器。
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华府战略与国际研究中心高级顾问赖因施表示，贸易战拖愈久，就愈难收场。他预测这将是一场长期性的争议，很难速战速决。他表示，“川普只有一项战略，就是猛攻。现在就是两个小孩在大眼瞪小眼。川普*的是中国将会先眨眼”。" @' L, t2 e/ j2 j8 h- v8 V: R! w
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