当前很多金融公司使用机器算法来执行复杂的交易指令。机器算法交易将确认市场机会，然后比任何人为操作更快地出手交易。
, A- G) D$ f I3 T( Z/ x( L5 A4 l' J
利用机器算法交易已经非常普遍。有人估计标准普尔500指数超过一半的交易都由机器交易员达成。
; W: D1 m- Y- T$ @- `" |9 J, x- ~- O, j% L* I* v/ C
这种交易方式几乎肯定加速了周一美股市场的抛售潮，导致道琼斯指数在十分钟内猛跌了800点。; X! c7 [& @- V' Y" F
: g) j& R/ p5 U( e% V2 s2 h! m* L
“爆炸性的急速下跌……是机器造成的。”富达投资总监史蒂文森（Tom Stevenson）表示。4 R( [3 m% x8 y# Q. O; b
4 y# i' Y& N2 X. H* m0 d 多数分析师认为，周五公布的美国就业市场报告显示出强劲的工资增长，这促使市场下跌。但基于这个消息的出售决定可能是由机器人交易员做出的。
' N. C H9 c, t; {/ ~- d& b9 N1 O5 A$ r9 S% j3 |$ [
触发点+ G0 F# n7 ] ^# j+ V6 R7 c
3 a4 O5 |6 e2 E( x5 \5 f' O
美国就业市场报告公布后，美国国债价格下跌，促使债券收益率随之上涨。而机器人交易员等待着收益率上涨到3％，该数字会促使投资者将股票抛售，买入债券。4 c* K+ }& M6 I5 r' Q! _' Y
4 S) p" R# C3 ?& _8 P! z 史蒂文森表示，“每个人都在寻找这次暴跌的原因，其中一个原因就是就是国债收益率攀升到3%这个魔力数字。”3 Z; ?- m' s, d( Q) r$ [! [: n. q
8 p- F4 Q' n. y “似乎在国债收益率2.9％有一个触发点，机器算法会在这点自动出售股票，达到触发点，市场几乎是自由落体般下跌。”
) \) Y9 l+ m( e$ D# M; T# D1 c) S& d
' f3 t+ X( |5 E% j+ d
5 M4 [* ^( R; B5 ?( C: A, q% q. I: c0 S) [! W5 U7 {
j. \, M% ~+ R, Q8 ^+ @( ]# s3 s @
恐惧指数; E2 }7 z$ z! R2 g( ?
8 z6 k3 F! Q* e4 p' K) G/ w2 e Amplify Trading相关负责人皮埃尔·柯伦（Piers Curran）解释，算法交易会设置在特定情况下做出特定反应。6 ~9 f9 x C! u; o
5 e4 h, B* q/ x1 | 他表示，"有人可能设置止损的标准，达到这一标准就会出售资产以防止更多损失。"
6 Q$ b7 s2 E' N; M
; `+ Y4 o3 Z ?8 i7 e. G* A1 O( P9 k "因此，如果道琼斯指数下跌5％，可能会触发机器算法出售股票，然而如果大量机器算法同时触及止损线，那将产生更大跌幅，进而触发更多止损交易。"
# {" z* ^4 Y0 T0 ^. ?( f8 p
% i5 A9 C. S" U6 U7 c+ V8 b 当一个市场的交易发生后也可能触发机器算法在其他市场进行交易。
% J* O0 z, {; ~' t8 p
; ]# i/ z1 g. a3 m7 L 比如VIX指数，该指数因为衡量股市波动而被称为恐惧指数，上周这一指数开始大幅上涨。
; W6 H1 j0 T9 d* o1 m% M: f! N$ y( a2 ^4 G/ N$ w
柯伦表示，“VIX上周涨得非常快，周一时又涨了一倍，而且由于VIX和道琼斯指数之间往往是负相关，所以机器交易员卖出美国股票。”% T% G& k' _' ^/ P& V2 Z. d
$ ?# E7 k8 W0 L! K W; k1 ~+ F 卖空2 r! [4 V. O5 W" f, Z
% w+ Q& d, X) D( z
不只是下跌，机器算法也可在股市上涨时重复这一过程。. W& ~# U2 E$ Z3 d1 {" r9 [
0 h, B, B" f9 L0 \- F" N7 h
周一，许多出售股票的机器算法都是在“卖空”。“卖空”指的是卖出股票以之后以更低的价格买入，并获利。因此由算法交易导致的急速下跌也可以同样创造出急速上升。
1 w( R, Q6 V" ?! v1 n0 n8 d+ ~' G& [2 N: t0 W. z
柯伦说，"未来我们将看到今年2月工资增长强劲，而且今年至少要经历四次加息才能确准通货膨胀率会变得很高。所以说，市场对于这些单一数字的反应因为算法交易而被夸大了。"
" Q3 O/ h1 E+ ]- w2 t. Y. }, [" P" ]$ C
史蒂文森同意，"算法交易确实使市场更加动荡。") k# ^9 D# C' q) p- g
7 y+ t& m' ?6 u# q# V/ s 长期来说，史蒂文生并不悲观，"一般而言，两个因素可能导致熊市，利率上涨速度超过预期，或经济衰退。目前利率可能上升快了点，但不过分，至于经济衰退，包括美国目前强劲的经济在内的所有证据表明不会有衰退
+ [& l4 y* a' K- J! A6 d
& P" F, w, P7 D2 F; z" z" F |
