当前很多金融公司使用机器算法来执行复杂的交易指令。机器算法交易将确认市场机会，然后比任何人为操作更快地出手交易。
! m( P& ], {( A3 t: A% r( S0 H$ Z4 i5 i" z
利用机器算法交易已经非常普遍。有人估计标准普尔500指数超过一半的交易都由机器交易员达成。: P7 L8 W) B+ {) J( D
# A4 P2 ?1 a# ]6 a1 i
这种交易方式几乎肯定加速了周一美股市场的抛售潮，导致道琼斯指数在十分钟内猛跌了800点。) S' \6 u5 W- N, ?' w
: Q- a' d3 J' j, T+ O4 m* ?% }9 w
“爆炸性的急速下跌……是机器造成的。”富达投资总监史蒂文森（Tom Stevenson）表示。: z1 z: Z3 z& x) `- |6 M7 \
* G. D5 F; ^% ^( m7 g* K 多数分析师认为，周五公布的美国就业市场报告显示出强劲的工资增长，这促使市场下跌。但基于这个消息的出售决定可能是由机器人交易员做出的。
% _5 U1 ~) h5 _: x" \& t1 G7 a5 W
1 a0 k0 w) m q0 J& f" E4 i 触发点
& v5 G7 p' I: ~' c. n _' _
5 J( S v" N: U 美国就业市场报告公布后，美国国债价格下跌，促使债券收益率随之上涨。而机器人交易员等待着收益率上涨到3％，该数字会促使投资者将股票抛售，买入债券。
) D3 @- z( T) \! \
2 {/ }& ?+ |) q6 c4 T 史蒂文森表示，“每个人都在寻找这次暴跌的原因，其中一个原因就是就是国债收益率攀升到3%这个魔力数字。”/ P# `% t, s5 c. O {: c; r. o G
, z4 O0 W' L- j9 H7 h* \* ^ B1 l “似乎在国债收益率2.9％有一个触发点，机器算法会在这点自动出售股票，达到触发点，市场几乎是自由落体般下跌。”
( r! K) H5 V2 X0 t+ w5 O1 C2 L: o+ J0 D/ G- r
3 z7 C) U" Z) D
[9 V3 W0 s' u4 ]8 {/ q2 p" B' @( \5 u8 U
恐惧指数
( T) k- a1 a8 s g; X
0 `0 n: R2 P) N! F* ~ Amplify Trading相关负责人皮埃尔·柯伦（Piers Curran）解释，算法交易会设置在特定情况下做出特定反应。% d2 y1 L: a% V [4 n0 T
( S0 S0 ^" o! H8 ]" E
他表示，"有人可能设置止损的标准，达到这一标准就会出售资产以防止更多损失。"0 b. H$ n' m$ v5 o
& s9 z4 c/ T# L/ y! u# ?4 L" l "因此，如果道琼斯指数下跌5％，可能会触发机器算法出售股票，然而如果大量机器算法同时触及止损线，那将产生更大跌幅，进而触发更多止损交易。"
" M1 `! C% w/ v. R4 f( t3 d7 @# p6 Z8 _. q, c: H7 E) e
当一个市场的交易发生后也可能触发机器算法在其他市场进行交易。
2 |( W7 c7 i% F, P, Y' R2 s6 V e3 Z) i* N
比如VIX指数，该指数因为衡量股市波动而被称为恐惧指数，上周这一指数开始大幅上涨。" F0 p9 \$ g/ l U/ }$ c7 ]
0 |/ h% @ J: ?7 t, l 柯伦表示，“VIX上周涨得非常快，周一时又涨了一倍，而且由于VIX和道琼斯指数之间往往是负相关，所以机器交易员卖出美国股票。”6 C, A& @! `& S/ T2 z8 L# J
& M7 d* y% e( I1 w# X, l: d# Y V
卖空# C' R5 @6 _. g2 z2 B$ R/ D( L
) o9 W" A2 N1 e$ N( z" Q
不只是下跌，机器算法也可在股市上涨时重复这一过程。3 R8 m7 U$ z" v
' A3 [6 c( L9 b6 t
周一，许多出售股票的机器算法都是在“卖空”。“卖空”指的是卖出股票以之后以更低的价格买入，并获利。因此由算法交易导致的急速下跌也可以同样创造出急速上升。, z( Q F5 h; W
: C- c& t1 _& J, |2 x' G 柯伦说，"未来我们将看到今年2月工资增长强劲，而且今年至少要经历四次加息才能确准通货膨胀率会变得很高。所以说，市场对于这些单一数字的反应因为算法交易而被夸大了。"2 X- d. |$ W0 q- M( [
7 ]+ A2 E0 i$ g- a6 h
史蒂文森同意，"算法交易确实使市场更加动荡。"
; g+ y$ X, L* {
$ D+ X/ W: z2 `1 `+ [ 长期来说，史蒂文生并不悲观，"一般而言，两个因素可能导致熊市，利率上涨速度超过预期，或经济衰退。目前利率可能上升快了点，但不过分，至于经济衰退，包括美国目前强劲的经济在内的所有证据表明不会有衰退: g( E8 Q' }" ?/ G# s" d) a
1 A9 T5 Q+ t+ X ~; R- k
|
