长期持有黄金，作为保护资产被货币贬值侵蚀的策略，是一个明智之举。
* g) P! {8 G: x# v [$ B5 {# f: H3 N! r. _
6 [1 f% z: f" N1 L 美国投资咨询公司Macro-Allocation创始人布Paul Brodsky日前在其公司网站发布文章称，从黄金价格表现看，全球货币系统在过去10年中已经贬值了47%。
* I) Z: r+ |! i4 W( l% C! }7 R7 R5 b! N
9 @3 P& K* c2 Z; b5 B
他提到，为了足够以既定汇价购买黄金，各大央行印发更多基础货币，同时，这会提高以本国货币计价的整体商品价格，从而缩小偿债负担（而非牺牲偿债契约）。这意味着，贬值是摆脱债务的有效办法之一。从过去10年黄金价格表现看，这件事已经在发生了。: G1 N7 Z. r' C! w( T+ y' o
) g' i A0 k. z# t* ^
: @9 s! {- V/ ~" p/ i, t
下图显示了金价在过去1年、5年、10年内以不同货币计价的表现。换言之，可以看到不同货币在过去数年的贬值幅度。3 x1 Q& y+ m) R. J
0 `2 Y# N3 l; ~4 f w$ w( |$ K' G
5 @0 @; S8 C( N/ j
+ ~! h6 ?9 j0 n r) h* w
n6 H! o# I* `+ K& J8 e- M" H! f$ m0 O
0 J: h# z: f& u
+ x1 m6 o, J# n; P: M 以印度为例，如果一个印度人把他所有的存款都换成黄金，那么在过去10年终，他的资产已经升值了370%。同样的，如果投资人持有黄金并做空卢布，那他的资产在过去10年的回报率就是370%。7 t3 K7 o% X/ Z, q: |, Z
% W& C$ N6 i3 ?/ F+ _5 q
- S; I4 I0 H0 {$ c$ ]
参考各国占全球GDP比重来衡量其货币在全球货币系统中的权重，该文章称，全球货币系统过去10年里已经贬值46.88%。
$ Z& W+ f; Z8 e& p/ [: z. d: O
2 ?- x2 G2 \+ n1 v/ n* \3 K# ]( G+ d |$ a: o
过去十年中，美国资产的收益率曲线和金价走势呈高度正相关关系。但当全球主权债券利率都日趋负值领域，情况会怎么样？2 s; a* [: e% ^
' D7 g6 E& Q4 w3 s
# s1 x# j; {+ `# J( m, S! q3 D! _9 `2 j l2 H; A
% [3 l! ?9 `) g( O" T4 Q
* {3 X2 \1 W7 k2 S
/ Z$ p9 v' ?: ] P
0 D2 T o! \* t7 h9 R+ \# {; O. Z. s% j
Brodsky认为，当全球央行的刺激政策无法带来通胀上涨的时候，这个正相关关系就会打破，全球货币体系将会崩溃。届时，全球央行就要想办法修复货币体系。. d Z% Q/ J3 P, q- Q
" o* n" }& q. a7 {, @
/ G+ \2 f% {: N' b2 A8 ?0 N
Brodsky认为，虽然货币/央行系统不至于重新回到全额准备金制度抑或固定汇率制。不过，未来各国货币将会出现对黄金的大幅贬值，到时候，全球央行合作将是不可避免的/ @' g9 c+ d) {# [
6 S5 r' l/ o: A+ k5 l
|
