来源: 明报 中国PMI下滑，全球也都陷入风暴
/ ], T: v# G; \6 _! i# s
4 e9 O3 A8 @5 G7 e Y' r" P( R从9月份以来发布的各项资料显示，目前全球经济衰退正经历一场「完美风暴」，专家指出，随着各国制造业PMI集体下滑，金融债务迅速扩大，全球经济已开始走向一个比2008年更为糟糕的危机，不仅各国央行对此束手无策，外界甚至预料救市压力，将令各国央行面临空前危机，而下一个失控的央行可能是中国人民银行。
) E8 u, o+ {% ~$ m' R; W) P3 S6 e' x: _
: j4 k3 Q- p+ k$ r: u* q
3 h `' a: |( M4 c; z ?, A事实上，近期全球各国的制造业PMI数据集体走跌的情况，的确令人担忧。其中，备受市场关注的中国制造业PMI在8月分下滑至过去3年的新低，美国制造业PMI则是从7月的53.8下滑至52.9。
. ~* |. i+ n' I3 g& \9 m' u
( E: l. f- J' g; l# f& `$ f- A# B尽管仍处於50以上，但该值是2013年10月以来的最低值。法国8月工业PMI则是从7月的49.6下滑至48.3。
; {: K Z P* S* V8 J
& P2 I& R- P. }更令人不安的是，摩根大通编制的全球制造业PMI，在8月已经下滑至2013年7月以来的最低水平，这代表全球经济景气已到了不容乐观的地步。
6 \( t$ F0 M/ S1 K
8 o: f1 T L2 ]. p H$ K各国债务惊人成长
8 S: F' ~( L0 r" F) a% R9 Q- d, G2 o4 J0 g0 {0 @2 `+ L( [
不仅制造业景气衰退，金融体系的情况同样告急。根据凰凰网的报道，包括美国在内的各国债务正以惊人的速度增长，光是美国，自2008年以来的债务就暴增了10兆美元。
2 b/ b6 t9 B4 o3 E4 i5 @
: Y; v: P5 ~7 Y; @7 e- }0 J专家指出，目前全球金融体系存在的6大危机，包括债券泡沫化(由2008年的80兆美元增至100兆美元)、用债券泡 抵押的衍生性金融商品规模高达555兆美元、政府及企业用衍生性商品来美化帐面、企业杠杆程度过高、央行过度操作金融杠杆、以及各国央行完全无法自这一波危机中脱身。3 u) S+ c# C1 U
9 u/ }* A: ^+ p9 |/ k+ D专家指出，这些问题若不解决，则全球性的金融危机再度来袭，恐怕将是时间问题而已。
. s: _; ^3 @5 y; m
3 y! E0 r2 m" y; i事实上，上述问题所产生的负面效应，已经在部分国家显现。今年1月，瑞士央行面临欧洲央行量化宽松政策的步步进逼，被迫放弃汇率盯住政策，其结果不仅造成瑞士法郎大升，重创该国出口产业，瑞士央行一天的损失更达该国GDP的10%以上。
3 I c: T$ l9 k! o! N& x+ L _5 {% N- q8 E; W% @6 r8 D
类似的情况则有可能出现在中国。分析人士指出，随@中国经济大幅走软、房地产和股市泡沫同时破灭，中国监管层砸下数百亿美元救市，但A股至今仍在下跌。中国经济也没有出现好转，只是这情况未见改善，时间一长，「下一个面临失控的央行恐怕将是中国人民银行」。: ~* K2 Z3 M1 E+ _9 G' R d% ^; O
0 Y3 t! s' l6 U& i# ~资本外流加速 中国心腹大患
9 Y4 |+ P8 I) ~
0 }, M" G( U, y- e: j( C3 _人币贬值压力大 美将升息
/ x8 R8 ~! P' c
6 [! m# M% c* r! k: A( _0 b; h- g人民币贬值压力加上降息，正加剧资本外流，也成为中国最大的心腹大患!据外媒指出，人行为捍卫人民币，减缓资本外流的影响，不惜动用外汇储备抵御，8月11日迄今外资估计已耗掉1千亿到2千亿美元，而目前中国最担心的是，若经济继续放缓，加上美升息，恐加速资金外流。
. A+ S: f0 c7 _1 ]
5 R+ C' q+ d8 {( @. O4 H2 T华尔街见闻报道，中国人行8月主导人民币中间价下行，震惊全球股汇市，外资分析师认为，中国抢在美联储局升息前先发制人，以避免人民币累积的贬值压力，在美元升息後瞬间爆发，恐更难控制无序贬值，贬幅将远大於3%，同时也加大资本外流压力。
% a* @3 b5 ^. n. e8 Y$ I) P" M m7 {5 \8 T3 c' Z
年底前外流加剧
+ A- G* e9 L7 t; ?6 b6 {
7 ]- X7 K0 b/ y" H, j, m* ?在资本外流压力下，人行却在8月25日宣布降息、降准，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，预计年底前中国资本外流还会加剧。
- a: e( F& m: ?% P7 C- ?
6 T! k" {! Y4 ^% e英国《金融时报》也指出，中国经济持续放缓，才是加速资本外流的原因，尤其2015年外流速度加快，恐导致流动性紧缩，加大企业与地方政府的融资难度。
! r" t2 z& e! i* \5 v4 a6 J5 ~3 B' M1 B' b0 I
法国兴业银行认为，人行动用外汇捍卫人币的实际金额可能在1千亿至2千亿美元之间，且可能对资本外流设置更多障碍，比如放缓居民资本帐户开放速度。+ t+ j! P2 J3 \1 O% x# x' e" h# i' f
+ k, I- }. V$ p0 H! P J* A
若根据IMF的标准，人行在不严重影响中国外部风险情况下，可消耗约9千亿美元(约25%外汇储备)用於捍卫人民币。* V; e( ~8 u* f, z) K
% _- r4 X# k1 Z4 y, k' U地下钱庄 外流最严重
0 L0 J1 |9 W, |; n% O3 z
8 k( m- m" u/ T5 i) u而资本除了透过QDII海外投资、注册公司境外投资等正常管道流出中国外，虚假贸易、假海外并购及地下钱庄也成为各路资本流出的重要管道。
& ^; U4 K4 W5 d1 b- \
& G) n. d4 j. w, V( Y9 M经济观察网报道，地下钱庄不问客户身分、资金来源，也不需银行审批等手续，相当受外流资本作为转移资金的主要管道，地下钱庄常隐藏在「某某商行」、「投资公司」这样名称之下，并以跨境汇兑型、非法买卖外汇型、支付结算型等3大方式流出。+ n! O4 _) M! Q
+ m% S7 W1 {4 U1 v! `) l德意志银行认为，人行最密集干预的阶段或许已过去，未来每月干预规模可能不会超过900亿美元，至於人行外汇储备究竟还有多少银弹，也将於下周一(14日)公布，备受全球关注
8 D2 G5 B5 e$ Y- K9 a& L2 d7 V! D+ i& j: V% Q7 H# I: _3 p' Z9 x# g
|
