来源: 明报 中国PMI下滑，全球也都陷入风暴
5 v0 W4 f F1 Y$ V; {+ s- g0 {4 O( ~* q
从9月份以来发布的各项资料显示，目前全球经济衰退正经历一场「完美风暴」，专家指出，随着各国制造业PMI集体下滑，金融债务迅速扩大，全球经济已开始走向一个比2008年更为糟糕的危机，不仅各国央行对此束手无策，外界甚至预料救市压力，将令各国央行面临空前危机，而下一个失控的央行可能是中国人民银行。
( Z, Z8 l+ F2 n' ]) n ]( ~" `* a7 p+ s/ {" d: P
; A( e2 L8 V H5 x
, E! m! u" G: i7 E5 m事实上，近期全球各国的制造业PMI数据集体走跌的情况，的确令人担忧。其中，备受市场关注的中国制造业PMI在8月分下滑至过去3年的新低，美国制造业PMI则是从7月的53.8下滑至52.9。
6 H# K9 C3 A+ C4 Z
8 x7 X( x. @% C3 S+ S. Z# v: D5 L尽管仍处於50以上，但该值是2013年10月以来的最低值。法国8月工业PMI则是从7月的49.6下滑至48.3。
" q. T4 K4 w* D# b: [5 q9 Z) D; A8 H# T* \
更令人不安的是，摩根大通编制的全球制造业PMI，在8月已经下滑至2013年7月以来的最低水平，这代表全球经济景气已到了不容乐观的地步。
" u! q3 P% @; ~
/ S4 N5 f; y& p3 d7 r各国债务惊人成长% g0 M# i# ~( @, ~3 D1 d k
2 [6 J2 s! P8 X7 b
不仅制造业景气衰退，金融体系的情况同样告急。根据凰凰网的报道，包括美国在内的各国债务正以惊人的速度增长，光是美国，自2008年以来的债务就暴增了10兆美元。' F- b3 {7 x( f% h8 f3 l: G
8 m+ t% A- x. V: ^1 |! |" ?
专家指出，目前全球金融体系存在的6大危机，包括债券泡沫化(由2008年的80兆美元增至100兆美元)、用债券泡 抵押的衍生性金融商品规模高达555兆美元、政府及企业用衍生性商品来美化帐面、企业杠杆程度过高、央行过度操作金融杠杆、以及各国央行完全无法自这一波危机中脱身。
6 l* O* E" k/ L# ~3 a. L
4 V) i5 |# E, }, M' m# G% E专家指出，这些问题若不解决，则全球性的金融危机再度来袭，恐怕将是时间问题而已。
4 F( p$ N% y4 ^8 g# v# |
- ~1 r* O8 Z( f3 a9 i9 K1 {$ v事实上，上述问题所产生的负面效应，已经在部分国家显现。今年1月，瑞士央行面临欧洲央行量化宽松政策的步步进逼，被迫放弃汇率盯住政策，其结果不仅造成瑞士法郎大升，重创该国出口产业，瑞士央行一天的损失更达该国GDP的10%以上。/ {! ~. b4 p6 u0 `0 ^
3 X; P p. ~- O" ~
类似的情况则有可能出现在中国。分析人士指出，随@中国经济大幅走软、房地产和股市泡沫同时破灭，中国监管层砸下数百亿美元救市，但A股至今仍在下跌。中国经济也没有出现好转，只是这情况未见改善，时间一长，「下一个面临失控的央行恐怕将是中国人民银行」。5 |7 }/ w, }$ H/ w/ [' c
( P7 m- b* x9 c; G
资本外流加速 中国心腹大患" [ k) q4 I- k: t
l/ r! t4 V" K$ p1 F人币贬值压力大 美将升息: Z7 N7 W" J" G) s3 H
3 A) x6 C" w6 h% r人民币贬值压力加上降息，正加剧资本外流，也成为中国最大的心腹大患!据外媒指出，人行为捍卫人民币，减缓资本外流的影响，不惜动用外汇储备抵御，8月11日迄今外资估计已耗掉1千亿到2千亿美元，而目前中国最担心的是，若经济继续放缓，加上美升息，恐加速资金外流。
; ~7 A1 D: I& U
* I' ^3 }$ j* N4 [. l% n华尔街见闻报道，中国人行8月主导人民币中间价下行，震惊全球股汇市，外资分析师认为，中国抢在美联储局升息前先发制人，以避免人民币累积的贬值压力，在美元升息後瞬间爆发，恐更难控制无序贬值，贬幅将远大於3%，同时也加大资本外流压力。
2 }. E2 I8 v! d" ?1 a% _( B2 u1 y$ f' H5 N) I
年底前外流加剧7 }' d8 I% ]+ {. Q
0 ]7 i! F+ u) a$ U0 h
在资本外流压力下，人行却在8月25日宣布降息、降准，摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，预计年底前中国资本外流还会加剧。2 Q0 M- m$ }; W, n) E' P6 B
& }( ^2 G$ s/ ~3 K" i d
英国《金融时报》也指出，中国经济持续放缓，才是加速资本外流的原因，尤其2015年外流速度加快，恐导致流动性紧缩，加大企业与地方政府的融资难度。0 _# Y! i/ s$ `3 W% c, C9 x4 x
2 N9 L. G$ D& d! ?/ c
法国兴业银行认为，人行动用外汇捍卫人币的实际金额可能在1千亿至2千亿美元之间，且可能对资本外流设置更多障碍，比如放缓居民资本帐户开放速度。7 G+ {% j6 l% L+ b D2 I
. H8 z! d! u! @/ t p
若根据IMF的标准，人行在不严重影响中国外部风险情况下，可消耗约9千亿美元(约25%外汇储备)用於捍卫人民币。
! H% b$ s/ b1 h( P
% q3 w y1 L, s: z1 A; g$ |地下钱庄 外流最严重
* Q# ^8 C2 K6 t' j. Z X4 n1 c$ [+ k4 S
而资本除了透过QDII海外投资、注册公司境外投资等正常管道流出中国外，虚假贸易、假海外并购及地下钱庄也成为各路资本流出的重要管道。
7 B* L q2 h0 ^5 n! r/ j7 u9 D
经济观察网报道，地下钱庄不问客户身分、资金来源，也不需银行审批等手续，相当受外流资本作为转移资金的主要管道，地下钱庄常隐藏在「某某商行」、「投资公司」这样名称之下，并以跨境汇兑型、非法买卖外汇型、支付结算型等3大方式流出。( I" l4 a$ t" N6 Y. } S4 c
/ S! l. R* C0 n8 c p; _5 C# z
德意志银行认为，人行最密集干预的阶段或许已过去，未来每月干预规模可能不会超过900亿美元，至於人行外汇储备究竟还有多少银弹，也将於下周一(14日)公布，备受全球关注6 R7 f( r9 a9 H; |9 {* ? v
^: M* p- p4 Y& i; W
|
