如果美国银行所言不虚，那么眼下全球债市和汇市的一个必看指标便是纽约、伦敦的交易员们很少会正眼关注的中国股指：上证综合指数。) F9 s1 n# R n4 X# s
\# {2 C3 u, [0 N% K8 l
“通常我一进办公室，首先要看的就是美国10年期国债收益率和欧元兑美元汇率的走势，”美国银行全球利率和外汇研究主管David Woo在纽约接受彭博电台采访时说。“可最近这段时间，我每次打开彭博终端机，首先要看的就是上证综合指数表现如何。”
# l8 Q& d" p% I* O1 U1 u9 ]: x s- _; b6 Q
Woo说，中国股市的涨幅实在太大了，一旦崩盘必然会使全球市场都受到影响。他将中国股市当前的状况称为1990年代末期美国互联网热潮以来的最大泡沫。
1 D; O/ |0 U W5 x- J
6 q1 s! r5 ] ]8 j9 I他认为，中国股市此轮狂飙过后回调幅度可能高达30%，进而使作为中国经济增长重要推动力的消费者受到冲击。他预计，一旦中国股市重挫，将是美元和美国国债的利好。8 o* D. { Y& d
0 @9 S, i5 Q+ G% l2 ] r! @6 h' w9 ~
“那将对全球经济产生连锁冲击效应，”Woo说。“消费者是眼下中国经济增长的唯一支柱，而这些支柱们目前全都在股市奋力打拼呢。”
& v# s; |8 d3 z8 x# V$ o* I: S0 @- \$ d' M
A股有无泡沫已不值一辩2 A# o# }$ {" F
/ z# H. K' b: A4 e2 i: t1 i+ S围绕中国股市的问题已经不再是究竟有没有泡沫，而是泡沫何时会破灭。这从越来越多分析师发出的警告中可见一斑，而中国股市根据一些指标衡量的估值水平更是已经超过了2007年的狂热。
/ l& P( N, P* E _: Z7 S. m
( }+ I F+ |5 e. B" e交银国际周二指出，对800年来全球历次泡沫进行分析后发现，未来6个月将是中国市场泡沫破灭的关键时间窗口。麦格理投资管理公司管理的亚洲股票基金2015年跑赢了97%的同行，该公司在七年来首次转为看空之后已经清仓了内地股票。里昂证券有限公司则表示，如果估值进一步大幅攀升，政府可能引导大盘回调。
$ N( l9 S% @. x' y- D6 c. n; [7 `6 ]! u' m" i/ Z, Z" ]. v# O5 ?
“市场可能会经历一段非常震荡的时期，随后大跌终将会到来，”交银国际首席策略师洪灏接受彭博电视采访时表示，“中国股市明显是一个泡沫。”; `1 ~" r4 x$ E
; i4 M4 h. W$ j( f# f在创纪录融资资金和史无前例数量的新投资者入场的推动下，中国股市市值在过去一年已经上涨了两倍，达到9.8万亿美元。内地股票的平均预期本益比更是上证综指2007年10月见顶时的几乎两倍。
% X( I) u/ B# E
. ]5 ~' n# b j! G* {, p4 V上证综指6月12日收于七年高点，但过去两天就跌掉了5.4%，由此可见投资者情绪变化之快。尽管中国经济增速料将创下1990年来最低纪录，但上证综指过去12个月仍大涨了134%，在全球主要股指中傲视群雄。
0 {+ s; @4 w1 K8 W D6 T" s
9 C+ n9 {& O% I T2 C5 a更大的傻瓜* z8 f5 K# _3 X& J2 \
( D, v% P; ?2 [# ~, Q洪灏表示，成交量大增加上股价暴涨显示A股见顶在即，投资者也在继续等待“更大的傻瓜”进场充当“接盘侠”。他估计上证综指在泡沫破裂前最高能升至6,100点;该指数周二收盘报4,887.43点。
( ?, a) Z! l$ D% |3 L7 I8 }- `2 H8 ^8 T' {4 w% B
彭博汇总数据显示，内地股市的20天日均成交值已经飙升到约3140亿美元，高于美股的2440亿美元，而后者的市值是前者的两倍以上。. _; t0 I) l2 L) I& E* `
5 l$ |3 h" f7 s/ M9 M麦格理的Sam Le Cornu接受彭博电视专访时表示，A股市场已经变得非常具有投机性了，这也是市场出现泡沫后让人担忧的根本原因。
1 ^' P; F, o( h: j
$ k i) N# r4 D! X1 w太悲观2 G6 C" @ X; b" i3 r. o
F) n9 {/ K ]# t; v- U$ s1 U1 O
Espirito Santo Investment Bank中国主题研究主管Miranda Carr则表示，尽管中国股市中一部分股票已经涨过头了，但整体估值还未高到足以促发崩盘的水平。
8 K9 n% l) f2 r7 k$ n) p! ^; {% L" U9 F% M) Q! c
里昂证券策略师Francis Cheung在6月12日的报告中表示，中国决策者将20倍预期本益比作为整个股市估值过高的标准，如果股市继续上涨，政府可能会对买入股票征收印花税。
; \2 W* w7 r2 {' X8 A8 f$ c! X5 U
0 ]# m* V/ {( }0 R9 w |
