路透香港4月30日 （记者 Saikat Chatterjee） - 一家番茄酱制造商、一家贵金属工艺品公司以及一家医疗设备企业有何共同之处？它们都是走势火爆的中国股市里的新兴“宠儿”。中国股市估值背离基本面，火爆的行情可能令决策层头痛。
, l$ e& X! L p9 G: x+ g! }0 C* X& g) Z4 m0 y' u
占中国股市投资者约六成的散户在牛市里持续买进，部分归因于贷款成本低廉以及影子银行受到限制。沪综指.SSEC过去六个月已经上涨了一倍。
9 I6 I& J- f5 N5 b0 t0 |4 h; ?' d8 r2 [! E
相比之下，中国经济增速一季度却降至7%，滑落到六年来的低点，肇因于房地产市场下滑以及投资及制造业低迷。; y5 b$ T2 M! b- }
- o3 D( C0 D5 x; C* Q3 q: a% R7 ^
本轮上涨让资产管理公司颇感意外，分析师担心市场“泡沫”可能促使政府出台降温举措。8 x$ ~. j9 n7 T( H7 D
' F. t7 D: j$ z4 J0 v“想想令人失望的经济基本面，我们决定中国股市某些行业正在泛起泡沫，”摩根资产管理市场驻香港的策略师Grace Tam说道。“如果继续上涨，政府可能出台措施。”( k' S3 ^" u; X: O9 M8 ~
; C9 N, i% z; `7 x2 P3 E
以中粮屯河(600737.SS)为例，股价在过去一年里涨了两倍多，现在的市盈率超过900倍。
5 q8 X/ Q5 j2 ]3 P, B* P/ ~: ]9 R! c4 v% O8 I, c, w5 F
再来看主营贵金属工艺品的金一文化(002721.SZ)，股价在过去一个月里已经涨了一倍不止，目前市盈率高达138倍，但现金流却是负的，营业利润率也仅有2.9%。1 I( \ {2 K: a7 O" b" v$ y
* V$ d2 u6 i) w+ n4 ?5 |/ g* p以上提及的企业没有回应记者的置评请求。
& f: c/ M% J w& i8 y; i/ \3 E' M0 {* x8 f. G1 @$ D7 h: Z' B
尽管某些股票存在泡沫，中国股市多数个股符合10年来的均值。包括印度在内的一些其他亚洲股市，估值已经高出公允价值，面临一些投资者的冷遇。) y2 E+ g! ~8 h: y0 X9 l
) Q6 t9 _, _9 R( ^7 q' K
中国观察家称，对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现，意味着更多投资者可能继续将资金投入股市。
0 ^7 o7 S1 H. f' q- k. O# q! D2 V9 W6 j- `5 k$ r
“散户投资者中间的动物精神可是真真切切溢出来了，”铭基亚洲（Matthews Asia）专注于亚洲的投资组合经理Sherwood Zhang说道。
7 C1 ?$ v0 t |' P6 o9 T1 Y3 j6 _! `0 E3 u% Z: @& \1 b
据龙洲经讯（Gavekal Dragonomics），投资股市的中国家庭占比不到6%，而三分之二的财富都沉淀在房地产市场。: }. ]. i7 {5 `* ^# n
( }. @9 L4 r7 k, \! ]" q n诚然，中国政府正在允许一些资金流入香港等其他市场，以给国内（股市）降温。消息人士周三向路透表示，中国可能将出台一个试点计划，允许上海自贸区内的个人进行海外投资。
% P1 u4 j( u5 X; q1 U \/ i4 r7 ]5 `7 T: ?6 S
中国股市上涨令许多机构投资者大感意外，这些机构仍然低配A股。据高盛的一项调查，相对于基准水平，资产管理规模达1万亿美元左右的共同基金低配A股140-600个基点。& q& c& _; V& U2 B) r" [- F
# n8 e) t& k+ f9 Q) @- g
“除非我们看到监管层出面并试图打压这轮涨势，否则市场可能进一步上涨，”铭基亚洲的Sherwood Zhang说道。（完）
! R2 s5 \0 B" R$ h
! K# B; b4 n% ~编译：刘珞焱 发稿：王凤昌' s( E6 H7 k+ s
: S# B) h" k9 f% V5 ? |
