路透香港4月30日 （记者 Saikat Chatterjee） - 一家番茄酱制造商、一家贵金属工艺品公司以及一家医疗设备企业有何共同之处？它们都是走势火爆的中国股市里的新兴“宠儿”。中国股市估值背离基本面，火爆的行情可能令决策层头痛。
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占中国股市投资者约六成的散户在牛市里持续买进，部分归因于贷款成本低廉以及影子银行受到限制。沪综指.SSEC过去六个月已经上涨了一倍。
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% `& Z+ B; V( y$ D4 _. v相比之下，中国经济增速一季度却降至7%，滑落到六年来的低点，肇因于房地产市场下滑以及投资及制造业低迷。7 O2 }- G+ h9 ~; T6 N+ ]
& J! r( x0 ]& u ?- {3 a6 o4 o8 j本轮上涨让资产管理公司颇感意外，分析师担心市场“泡沫”可能促使政府出台降温举措。7 H$ z' w& o3 Z+ d
. U- W x8 y9 }0 n$ w" c1 U“想想令人失望的经济基本面，我们决定中国股市某些行业正在泛起泡沫，”摩根资产管理市场驻香港的策略师Grace Tam说道。“如果继续上涨，政府可能出台措施。”
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* `$ I7 ]; V, {0 R2 F) g- T+ y以中粮屯河(600737.SS)为例，股价在过去一年里涨了两倍多，现在的市盈率超过900倍。
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+ @$ r( `+ @% B( m" ^再来看主营贵金属工艺品的金一文化(002721.SZ)，股价在过去一个月里已经涨了一倍不止，目前市盈率高达138倍，但现金流却是负的，营业利润率也仅有2.9%。" U$ @" k# f- x* H
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以上提及的企业没有回应记者的置评请求。8 I% q% w$ }+ H
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尽管某些股票存在泡沫，中国股市多数个股符合10年来的均值。包括印度在内的一些其他亚洲股市，估值已经高出公允价值，面临一些投资者的冷遇。8 O: J/ D" C) L5 o, |5 L
: N3 A% m3 {3 ~' ^9 P* p* l) p2 o中国观察家称，对影子银行的治理以及房地产市场差强人意的表现，意味着更多投资者可能继续将资金投入股市。" x( Q2 o% N( z/ N# I9 f
1 e, a% I. F, D; v5 O“散户投资者中间的动物精神可是真真切切溢出来了，”铭基亚洲（Matthews Asia）专注于亚洲的投资组合经理Sherwood Zhang说道。
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据龙洲经讯（Gavekal Dragonomics），投资股市的中国家庭占比不到6%，而三分之二的财富都沉淀在房地产市场。
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诚然，中国政府正在允许一些资金流入香港等其他市场，以给国内（股市）降温。消息人士周三向路透表示，中国可能将出台一个试点计划，允许上海自贸区内的个人进行海外投资。4 ^* _# [! F& R- t6 O- w
: Q# a* k8 B: X2 w中国股市上涨令许多机构投资者大感意外，这些机构仍然低配A股。据高盛的一项调查，相对于基准水平，资产管理规模达1万亿美元左右的共同基金低配A股140-600个基点。
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* c2 o' X! E5 l& E( P“除非我们看到监管层出面并试图打压这轮涨势，否则市场可能进一步上涨，”铭基亚洲的Sherwood Zhang说道。（完）! | _8 r; F4 g7 I3 _9 _
2 R; Z4 Q: E" h: l: r编译：刘珞焱 发稿：王凤昌' J# l" r! h% i- q- I$ Z; X6 J
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