《金融时报》文章全文:, j6 q2 ]" O4 f/ G. k
! h$ F6 ?. R8 v4 _. t6 _ 一个由中国一家高科技公司设立、用来存放网络购物剩余资金的货币市场基金,以1656亿美元的托管资金规模,成为全球最大的货币市场基金。- g% \. u) [( R$ u6 C' J
7 ?( A7 S y* Y& L8 g k9 }8 l4 w 阿里巴巴设立四年的余额宝基金,已超过了规模1500亿美元的摩根大通(JPMorgan)美国政府货币市场基金。
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该基金的快速增长,凸显出中国高科技集团在人民生活中、以及在对金融等政府控制产业的颠覆中扮演的无处不在的角色。
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! F. V1 X% s6 ~2 K( f. C8 a/ A% [ 当蚂蚁金服(Ant Financial)注意到其客户账号中日益增加的现金时,这个阿里巴巴主管支付业务的关联公司转向了基金管理。客户账号中的这些现金,是用来购买从咖啡到出租车服务再到冰箱的各种商品的。
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通过将这些资金归并入一只基金,蚂蚁金服得以为富余资金提供回报——这很像英美经纪商在上世纪八九十年代对客户资金的处理方式。这只基金的回报率是3.93%。
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& M5 i$ S( i3 x& d( I# [4月27日余额宝7日年化收益率为3.9650%
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惠誉评级(Fitch Ratings)基金和资产管理机构评级部主管阿拉斯泰尔•休厄尔(Alastair Sewell)表示,尽管全球预计会出现类似的颠覆现象,“直到今天我们一直没有在全球类似谷歌(Google)或Facebook这样的公司看到类似安排”。
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中国咨询公司咨奔商务咨询(Z-Ben Advisors)董事总经理张磊德(Peter Alexander)表示,该基金的规模令蚂蚁金服能够与银行通过议价得到更高利率。这一基金的巨大规模还证明,它的吸引力是如此之高,以至于客户对此的回应是将资金从银行账号转出并转入其支付宝(Alipay)数字钱包中。9 X& O9 a2 D+ f
2 t- t& | P2 z 他说:“由于蚂蚁金服拥有如此多的个人账号,他们得以拥有与银行议价的能力。而由于存款期限极短,他们还拥有极高流动性。”8 p+ K- {. Q4 B9 _. C
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张磊德表示,该基金的规模令它可以“经议价获得更高利率。银行需要存款才能放贷,而这些资金正是存款”。
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8 ~% m' Y% ]0 J3 x; U 余额宝迅猛增长之际,其他货币市场基金正遭遇低利率压力。在美国,类似摩根大通旗下基金的政府债务基金的规模曾在去年大大膨胀,原因是监管方面的变革令资金更倾向于从投资于企业债务的“主要”货币市场基金中转移出来。不过最近几个月这一势头已然减弱,而余额宝的资金流入却依然保持强劲。' b, a( K* ?- V$ U, \ V
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对于如此规模的基金,分析师认为其中的风险并不高。惠誉基金和资产管理机构评级部驻上海联席董事黄莉表示,大的单一投资方的缺席,降低了资金重新分配的可能性。9 q; v/ [7 i) N& X) V
5 }6 M) Y; a |" u! { 她说:“散户投资者通常会显示出羊群效应,因此理论上说他们是有可能同时赎回的。在这种极端情况下,可能会有必要抛售资产。”1 }: h( {0 n/ m* q2 W
1 Z S. O. c( X3 I; M 将余额宝排名为全部基金规模第七的晨星(Morningstar)中国研究组主管王蕊(Rachel Wang)则补充说,该基金要面临信用和流动性风险。她说:“考虑到余额宝的庞大规模,流动性风险或许会比其他基金更高。”
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M, _) G$ S) s; }0 W 中国其他高科技公司也已进入该市场。腾讯(Tencent)理财平台理财通(Licaitong)已经和多家金融机构一样,与智能手机制造商小米(Xiaomi)一道推出货币市场基金及其他理财产品2 \1 Y; s* J9 d) Q6 ^
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