星岛日报
8 ?' I9 o" @$ B; W& m7 v" c; q) z6 \, U
6月16日，中国沪指暴跌3.47%，连破5000点和4900点大关。本周开始，A股两日暴跌289点，重回“4”时代。近期市场暴跌，和消息面资金面监管面等一系列利空分不开。
; U& f5 P! u, @- x3 Y8 l; X+ Z
0 Z3 o4 Y6 ~ w: c# Q# v一是，本周迎史上最大批量IPO冻结资金达7万亿元，资金面骤紧；5 s6 ~; d$ }3 l
^& `" [* ]$ M* [3 v
二是，6月份银行体系面临半年末的考核紧张时点，且6月份MLF到期，影响流动性；
3 X9 M, o5 h3 b+ z% K, M. I* N! g" q. y. K: |8 p/ E1 M
三是，中国证监会官方微博发文，要求证券公司对外部接入进行自查，各地证监局对自查情况进行核实，要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。+ R7 f% U/ H" v
- ?9 q6 r6 w, M( j8 N2 }! d四是，证监会新两融管理办法征求意见出台，政策降杠杆意图明显，对大盘有冲击。9 E+ B5 b( B' F& S, A7 y
3 F1 O& Q0 O; A: q: D五是，产业资本加速套现，5月以来国内产业资本减持金额高达2000亿元，其中5月单月减持额就多达1500亿元，环比暴涨近一倍，并创下今年以来月度减持新高。3 o) ~; Z$ ^5 u2 {8 s
6 \' }! H& t! s
六是，A股证券化率已经高达104.63%，发出警示信号。截至6月12日，沪深股市总市值报71.25万亿元，首次突破70万亿元，一周增加3.18%。两市股票平均价格为17.8元，一周涨2.16%。若以2015年中国GDP总值68.1万亿元（预测值）计算，A股证券化率已经高达104.63%。
F; n! v6 }6 z" W: g% i4 z- P6 G8 y+ N3 |) u4 o. t
七是，A股市盈率过高，高估值股票存在调整需求，截至6月15日，上证综指当前市盈率大约为22倍，而就在数月之前，其市盈率还徘徊在9.6倍左右，这至少是1998年以来的最低水平。深证成指市盈率为54倍左右，为MSCI(MSCI.N)新兴市场指数市盈率的4倍之多，创业板市盈率则高达128倍。数据显示，截至2015年5月底，东京证券交易所创业板市盈率为99，港交所主板市盈率为13倍左右，创业板市盈率则为90。! C, |! C4 @( p2 X$ G: r6 v
2 Q5 A# o3 n3 z D5 M o股神巴菲特曾数度表示，任何时候衡量股市估值水平的最佳单一指标就是证券化率，因为总市值增长速度与国民经济增长应当基本一致。根据巴菲特的分析，过去80年，当美国上市公司总市值占GDP的比率在70%至80%时，买入股票长期持有可能会让投资者有相当不错的收益。因此他认为，这一比率的最佳范畴在70%到80%。) d* h5 u' H# ~) T1 K' _
2 O$ _6 g1 h6 \9 V
" G8 v& A9 p7 j5 d" G |
