新闻来源: 华尔街见闻 摩根士丹利称，在近期暴跌之后，全球股市出现全线强劲买入信号，其编制的5个择时指标全部出现买入信号，为2009年初以来首次出现这种情况。 全球股市8月下旬急剧下挫，在上周大幅反弹之后，周一再度回落，标普500指数下跌近3%。过去一个月MSCI全球指数下跌8.76%，MSCI新兴市场指数下跌10.4%。
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: f0 v$ ?0 @; L' V5 G, h 摩根士丹利表示，近期全球股市出现“投降式抛售”(capitulation)，随后应该会出现“V型”反弹，未来12个月内有望上涨23%。% g; N. C- _, e1 g; e! T1 A; p
: n( y8 e9 P% i/ ^ 摩根士丹利欧洲股市策略主管Graham Secker认为，最近全球股市的下跌主要受情绪推动，而非全球经济基本面恶化所致。相对于国债，股市依然非常便宜。全球流动性依然非常充沛，正在寻找去处。
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摩根士丹利的5个指标包括，估值、基本面、风险、股市“投降式抛售”和一个综合市场指标。另外，欧洲的股市分红比率现在也比欧洲国债收益率高240个基点，接近历史最高位。这种情况通常暗示股市随后会大涨。* _5 ^' t% o6 M
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Secker也承认，“我们的指标并非投资的圣杯。从概率的角度来讲，当前的风险收益比看起来非常不错，”但它并不是可以精确到每周行情的择时信号。2007年时，摩根士丹利的三个指标就出现了抛售预警信号，事后来看，它们也是投资者一个很好的参考指标。, m- A& @! e0 x0 K$ A
1 h/ C$ R( D( K$ j: Z 他称，现在的市场情绪和1998年东亚危机和俄罗斯债务违约时类似。当时金融市场出现动荡，但是由于美联储加息，他并没有给全球经济造成多大打击。那时，摩根士丹利指标也显示出买入信号，但是时间早了六周。 F. f. x3 P2 {6 B8 N' E
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Secker称，欧洲股市的市盈率今年似乎会持平，但是这被矿业、能源和商品企业收入下滑所扭曲。上市企业盈利中位数几乎增长了10%。& y$ o( P" g" O- W
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