中国央行降息跟随进入多米诺式货币宽松大潮

中国人民银行决定，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍;其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。
7 I7 r2 r  W; q$ B　　央行就本次降息表示，受经济结构调整步伐加快以及国际大宗商品价格大幅下降的影响，近几个月以来，消费物价涨幅有所回落，工业品价格降幅扩大，对实际利率水平形成推升作用。当前物价涨幅处于历史低位，为适当使用利率工具提供了空间。此次利率调整的重点就是要继续发挥好基准利率的引导作用，进一步巩固社会融资成本下行的成果，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。

- E! C' E. f2 u! C+ l% a　　央行表示，此次利率调整的重点仍是保持实际利率水平适应经济增长、物价、就业等基本面变动趋势，并不代表稳健的货币政策取向发生变化。
' y  v: }0 h" N% Z/ h) g9 U4 r  m
' |) j6 A$ c* i. d3 L　　货币供应量创新低
* V7 b2 k( X$ j$ N0 j) j
　　最新的数据显示，在宽信贷政策的推动下，中国1月新增人民币贷款创六年来同期新高，但与此同时，当月末广义货币供应量M2增长10.8%，创出自1986年12月以来的新低。

　　央行调统司司长盛松成在分析2014年M2的增速较低时给出了解释，称因为外汇占款明显减少、同业业务监管加强，导致货币派生能力的下降。

　　对于1月份M2继续走低，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，M2仅为10.8%创出新低，一方面与M2统计口径调整有关，另一方面也反映了目前经济活跃度下降、货币乘数降低，内生动力趋弱的趋势需要警惕。

　　分析认为，1月社融总量增速的回落预示未来半年内经济仍难见底，而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大，未来仍需加码降息、降准等宽松货币政策。此前全面降准的启动有助于降低市场化的银行理财收益率，降低存款利率上浮压力，扫清降息障碍，而再次降息或已不远。
$ S: R/ H1 O# x, u. |) p( P
" k- G4 Q5 E  Y8 Q$ S9 i3 m　　中国跟随进入多米诺式货币宽松

4 w% |" z, ~) p  a% l+ b- X　　受原油价格下跌的影响，应对经济减速及低通货膨胀迫在眉睫，加之欧洲中央银行(ECB)决定实施量化宽松，各国货币在兑欧元时面临着升值压力。自2014年秋季以后，超过20个国家的央行实施了降息，世界各国的中央银行接连采取了货币宽松的举措。这是自2008年至2009年的金融危机以来，各国央行再次掀起降息热潮。
8 {5 Z+ D/ }7 y- l
　　分析认为，全球央行纷纷放松货币政策，有两大共同原因：一是经济复苏动能不足，增长前景趋弱；二是2014年下半年以来的原油价格暴跌，使各国面临通缩风险。
8 h) W  l6 s7 B% l. @
1 }2 X; e: T: @- F8 k　　国际货币基金组织发布的《世界经济展望》报告中，将2015年至2016 年的全球增长率预期分别下调为3.5%和3.7%，相比2014 年10月期报告的预测下调0.3 个百分点。IMF表示，全球增长将得益于油价的下跌，但预计油价下跌对全球增长的促进作用不及负面因素的不利影响。
0 G7 F6 |* D. @- o; W
/ y3 h) ]2 {4 c# q& t$ }& ^　　后续货币政策操作空间仍大

　　春节前，央行已经通过降准、公开市场操作等手段向市场注入万亿流动性。复旦大学管理学院产业经济学系姚志勇教授也表示，中国的存款准备金率还处于较高水平，有非常大的下调余地，甚至可以说降到个位数也是有可能的。基准利率也有很大的下调空间，在欧洲、美国、日本等国家的基准利率都是0。

% z, `6 d- y7 H1 M; x2 b+ c　　中投证券分析称，通缩压力的加大使得货币政策放松具有更大空间。在经济仍然孱弱,实际融资利率不断攀升的背景下，2015年后续仍有降息和降准政策出台。
$ X6 b" c% F  j! p
+ `  i! {! e7 p% j6 T1 m　　中金指出即便考虑春节因素，预计2月份CPI同比增速可能也仅在1%左右，仍然偏低。这进一步加大货币政策放松空间。

　　在全球经济增长动能不足的背景下，竞相宽松的“多米诺骨牌”效应已经显现。 中国央行的加大货币宽松的力度当前来看更多是顺势而为，而非刻意“刺激”
4 {1 u) Y1 S0 j9 u7 N
　　以下为2015年以来全球主要央行降息、宽松一览：
& n: p9 k5 |3 f. ~8 x
: S( h7 J, _9 a8 x( I3 ?　　2月3日
6 U- R; z# K0 U/ Q2 J3 d
9 Y2 J: W1 ?. `# X, z　　澳洲联储如期宣布降息25个基点，至2.25%。

　　1月30日
  z3 `9 y2 u. W. \* }
2 M* A# F; R  t5 B- v1 j( A2 C　　丹麦暂停发售国内和海外债券，以阻止外汇流入并保持丹麦克朗兑欧元在窄幅区间内。
9 p' @+ r) H: N% |
: V' g$ [: ?7 b' A6 k0 b　　俄罗斯央行意外降息200个基点至15%，并预计俄罗斯通胀率将下降，因经济活动较低。
: i0 A. Z- f6 B" L0 t" e
8 D( Z: t& v" |; h: Y+ N, E　　1月29日
3 n8 i9 n/ p) [5 u0 G( m* m
) ~2 o% R' l" T; k4 ^　　丹麦央行将存款利率从-0.35%下调至-0.5%，这是该行十日内第三次降低。
, }( r9 g: ^4 Z% {# L6 V5 {6 y6 f- n
　　1月22日

　　欧洲央行宣布每月实施600亿债券购买计划，将从3月份开始购买国债，购买计划持续到2016年9月，QE总规模将达到空前的1.14万亿欧元。
& `* I- |2 M( n2 }
　　丹麦央行宣布将存款利率从-0.2%降至-0.35%，维持贷款利率在0.05%不变。这是丹麦央行一周内的第二次降息。

　　1月21日

: S, g) W$ Y# Z* K$ j" U  i0 j　　加拿大央行宣布将指标利率从1%降至0.75%，结束自1950年代以来持续时间最长的利率稳定期，央行自2010年9月以来一直将利率保持在1%不变。央行还大幅下调了未来一年的通胀和成长预估。

  o1 y% y- D9 a+ s5 ]' G' J　　1月20日
8 h) @" R- Y9 h3 j6 v
　　土耳其央行将基准一周回购利率下调50个基点，至7.75%；隔夜贷款利率和隔夜拆借利率维持不变，分别为11.25%和7.5%。
4 Q: X9 b# F7 c+ f  H9 w
　　1月19日

　　丹麦央行于非议息日意外宣布将存款利率从-0.05%降至-0.2%，贷款利率从0.2%降至0.05%，刷新历史低位。
3 F& K% p4 e) A, {: v
+ Y" o$ O1 @8 c  _9 _　　1月15日

　　瑞士央行意外宣布放弃欧元兑瑞郎1.20的汇率下限，并将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%；将活期存款利率降至-0.75%。
' w2 Q" K8 \" ~5 M8 g6 a' U
. ~/ C# ], T7 h/ _% f　　埃及央行意外宣布降息，将基准利率从9.25%下调50个基点到8.75%，将隔夜贷款利率从10.25%下调50个基点到9.75%。

9 ?0 r  `) e& F　　印度央行为刺激经济增长而意外降息，将回购利率削减25个基点，至7.75%，为一年来首次降息，因有迹象表明该国通货膨胀已经放缓

0 [3 Z9 f( V; E/ U

顶你一下，好贴要顶！