过去3年中，加元汇率下跌已经经历3个阶段。
; E9 @% O, g# R+ Q; Y& ~+ [+ [4 J2 G6 v4 w, g! u2 |0 T
阶段1
( [& l+ e5 F6 L8 y6 t
n% U) e' o/ ^9 k6 \# L. _& ~ q在这3个阶段中，阶段1是央行开始对加元重新标定，使得国内制造业劳动力成本与美国看齐，也就是加元汇率得定位在1加元兑86—88美分之间。
( H @- V5 X9 r- L4 f G- Z1 H& [# T/ g% U( j1 L) k$ {
阶段29 O6 B, O; A+ J
; s9 }$ A( p) G
阶段2是对目前不断走弱的油价带来的贸易冲击进行评估。看美国WTI油价跌至每桶40-50美元时加元会定位在哪个汇率段?最后得出答案是82美分左右，这一阶段已完成并验证。
- h, b' S& ]% m* o3 M+ a) k. D: \$ x+ b$ N0 O
阶段3
* z: }* ^7 i3 N7 M+ ]" P$ l" h7 t8 [8 F- U' c* S D5 Q, d. u( W
上月央行意外减息，很明显就是货币舒缓政策，但随之问题是，加元得跌到什么水平，才会给加中制造业带来足够刺激和推动从而抵销油价大跌给亚省、萨省及纽省等其它能源大省带来的重大资本支出冲击? |" {1 z+ h, x) @9 O
# Y% @# _: ^/ A6 H5 h: L* }最后得出答案是78美分。央行上月减息几天后，加元汇率跌4%以上，但很快恢复至78美分上下1分的神奇范围内波动，此后便从最低点弹回。7 a4 f2 X$ y! k7 a
, l P+ D0 a( J' _
数据显示，加元90天、60天和30天期跌幅率分别为14%、12%和10%。除2008—09年金融危机外，就外汇市场而言，目前加元这一贬值程度仍在历史相对稳定范围内。目前并未出现全球经济大衰退。* D3 ^! w _" j$ y" B8 v
) W/ k7 f4 c( x; S" R: H b众所周知，最后决定因素是油价，正如1986年加元情况一样，当年油价触底时，加元也同样触底。当年亚省进入衰退，而其它各省虽多少有点影响，经济有所放缓，但没出现衰退，当时的央行也像现在一样采取了减息行动，到1987年加元大幅反弹时，就没人再谈论油价了。2 T: ~7 Y9 L/ L2 z) _ `! O3 E
- \. Q' G9 K, U% j. x1 u/ {
目前加元汇率隐含的坏消息仍不少，如加国经济放缓、央行至少还会减一次息等，但不可能再像3周前一样出现加元的负面消息1 V! h; Q6 Y& Q# E" y$ @
0 t! _2 H) d8 O/ n! E. h
|
