新闻来源: FX168 全球宏观对冲基金经理人Raoul Pal在近期给商业新闻网站Business Insider的一张“全球最重要的图表”中指出，人民币走势是当前全球最重要的图表。5 z1 m) c. @) P8 A( P$ H9 l
9 s' B% e( h; J1 H) u @
Pal在一份写给Business Insider的电子邮件中写道，中国不得不让人民币兑美元贬值，否则将面临严重的经济放缓。
1 ^* W5 q3 c" t: H- r# q5 ]
( f X3 M/ r+ f; k- T
3 @" h p8 J* e 他在一份报告中写道：“事实上，因人民币盯住美元，在过去几年中人民币兑日元和欧元升值超过50%。”
2 V" \7 \- h# k5 ]! X6 h
& q. Q# A! T3 L3 P$ f2 y3 ?4 Q0 R) N# V$ I. b1 [
Pal不能理解中国为何继续让人民币盯住美元；因美国加息预期升温，美元呈现明显升值态势，这也令人民币汇率“水涨船高”。9 r, H8 w9 ?4 v" _2 @7 Q/ k
# P0 v* M9 p$ C1 a r) e8 J
0 i9 T9 ?! z8 m9 F1 A4 \
Pal认为，中国经济形势相对疲弱。中国经济是以出口为主要驱动力，而该国的出口正在下滑。中国经济需要较为疲弱的人民币汇率，以令该国出口品对于外国买家来说更加便宜。0 B8 l4 D% I- u! G
4 t2 m. H7 [& l" B G5 {0 `4 X. N% o/ M( G: m7 \, ~' n
Pal写道：“目前来看，人民币与美元挂钩并没有什么意义，因中国出口正在下滑(因中国薪资大幅上升，该国出口品已经缺乏竞争力)，GDP增速也在下降(归因于中国出口疲弱以及大规模投资热潮导致的债务负担)，因此中国正不得不降低利率。”
x; j3 T C, U( u! {0 A" r
5 ~1 f9 s2 o% i( i" n
6 n$ y, H) v9 d* g0 P! ] Pal补充道：“对于中国来说，更现实的做法是让人民币与美元脱钩，并让人民币兑日元、欧元、澳元以及其它主要货币贬值，以重获竞争力，进而缓解强势汇率产生的通缩影响。”
( _; S, ]8 _5 F3 S( v$ N4 [8 s, x6 k/ o; o( Q7 O) ~/ y$ {0 _
: O+ D. E* f; r( }& O9 A 在Pal看来，若人民币与美元果真“脱钩”，将是一个重磅政策举措，这也将帮助当前增速缓慢的中国经济重新获得强劲上升动能。& V! q. S: m. i D/ ]
( `. d5 s) a) U0 j0 s, S
' A( U) d3 i% q: v* r FX168 财经网日前曾指出，自瑞士央行(SNB)意外宣布放弃将瑞郎与欧元挂钩以来，市场一直存在另一种联想：美元走势“节节攀升”，人民币会否与美元脱钩？由于人民币实质上盯住美元，造成人民币被动升值，这一方面表现为持续上升的人民币实际有效汇率，这对于中国出口而言可谓“噩耗”。7 {# ~0 i' L5 p
( J' p3 a: X# H2 f. T- b* W( C8 {' m% h7 U7 m
中国央行(PBOC)此前发布的数据显示，去年末，人民币对美元汇率中间价为6.1190元，比2013年末贬值221个基点，贬值幅度为0.36%。
/ t' V3 N% r# m. d+ k9 }1 {
5 V! o% b2 n+ x# J! ]& h u
/ y- b2 g6 L" z8 z) y 尽管人民币中间价出现小幅贬值，但是根据国际清算银行(BIS)的计算，去年人民币名义汇率升值6.41%，实际有效汇率升值6.24%。自2005年人民币汇率形成机制改革至去年末，人民币名义有效汇率升值40.51%，实际有效汇率升值51.04%。
5 v$ {! H: N7 O- x' X3 h' @' A8 M# Q8 v% D1 {6 u
$ ~- c0 L1 @( i4 P 文章指出，人民币如今是除美元以外的第二强货币，人民币在去年时兑美元出现了小幅贬值，但兑其他国际主要货币均处于升值状态，所以加权后的人民币实际有效汇率出现升值状态。这也主要归因于人民币紧紧“盯住”美元。( h1 I g1 q& Z% J# L5 u
! [5 b. j3 o+ W8 K! C4 I
$ n" J4 @& B; K
民生证券研究院副院长管清友分析称，美国此轮复苏伴随贸易再平衡，不会直接带动中国的出口。相反，由于人民币盯住美元，人民币实际有效汇率将随着美元指数一起加速攀升，这将对出口造成更大的压力，将促使国内采取更多内生性微刺激措施，倒逼国内改革。
5 [; _' O; u; l' o T; Q* Y: c
1 D0 L5 D% d4 _6 }7 a5 u$ a8 N: K5 f) b
美国知名金融博主Charles Hugh-Smith称，自2010年至2014年中旬美元指数走软，人民币也跟着一起贬值。这允许中国当局下调中间价而不会影响人民币的竞争力。然而，美元指数在过去一年内上涨16%，这使得人民币跟着一起“水涨船高”，从而使得中国商品在美国以外的市场变得缺乏竞争力% u! v$ |9 J; M8 ]0 }
9 I" ?9 c% \$ P& x5 l, t |
